聚焦煤炭行业点评报告:2025Q4煤价环比改善,重视周期弹性。价格层面,四季度动力煤与炼焦煤价格均环比大幅上涨,动力煤 Q4 均价 824.9元/吨、环比 +8%,炼焦煤 Q4 均价 1725.7 元/吨、环比 +10%,主要由旺季补库与保供背景下供给修复节奏、以及市场情绪共同推动。2025 年四季度,晋陕蒙煤炭产量同比下降 1.7%,环比上升 1.79%,三省开工率 83.2%,增长 2.3pct。进入 11 月,冷空气致港口封航+长协与进口兑现,沿海八省库存小幅回升至 3338.2 万吨,12 月随着冷空气频次增加、日耗环比走高,沿海八省库存周度一度回落至 3412 万吨,但近半月均值同比仍偏低、环比小幅下降,叠加全国 25 省库存持续上行,整体反映“旺季不旺、沿海端高位震荡、总量偏累”的结构。
聚焦煤炭行业点评报告:2025Q4煤价环比改善,重视周期弹性。价格层面,四季度动力煤与炼焦煤价格均环比大幅上涨,动力煤 Q4 均价 824.9元/吨、环比 +8%,炼焦煤 Q4 均价 1725.7 元/吨、环比 +10%,主要由旺季补库与保供背景下供给修复节奏、以及市场情绪共同推动。2025 年四季度,晋陕蒙煤炭产量同比下降 1.7%,环比上升 1.79%,三省开工率 83.2%,增长 2.3pct。进入 11 月,冷空气致港口封航+长协与进口兑现,沿海八省库存小幅回升至 3338.2 万吨,12 月随着冷空气频次增加、日耗环比走高,沿海八省库存周度一度回落至 3412 万吨,但近半月均值同比仍偏低、环比小幅下降,叠加全国 25 省库存持续上行,整体反映“旺季不旺、沿海端高位震荡、总量偏累”的结构。
聚焦煤炭行业点评报告:2025Q4煤价环比改善,重视周期弹性。价格层面,四季度动力煤与炼焦煤价格均环比大幅上涨,动力煤 Q4 均价 824.9元/吨、环比 +8%,炼焦煤 Q4 均价 1725.7 元/吨、环比 +10%,主要由旺季补库与保供背景下供给修复节奏、以及市场情绪共同推动。2025 年四季度,晋陕蒙煤炭产量同比下降 1.7%,环比上升 1.79%,三省开工率 83.2%,增长 2.3pct。进入 11 月,冷空气致港口封航+长协与进口兑现,沿海八省库存小幅回升至 3338.2 万吨,12 月随着冷空气频次增加、日耗环比走高,沿海八省库存周度一度回落至 3412 万吨,但近半月均值同比仍偏低、环比小幅下降,叠加全国 25 省库存持续上行,整体反映“旺季不旺、沿海端高位震荡、总量偏累”的结构。核心数据:价格层面,四季度动力煤与炼焦煤价格均环比大幅上涨,动力煤 Q4 均价 824.9元/吨、环比 +8%,炼焦煤 Q4 均价 1725.7 元/吨、环比 +10%,主要由旺季补库与保供背景下供给修复节奏、以及市场情绪共同推动;2025 年四季度,晋陕蒙煤炭产量同比下降 1.7%,环比上升 1.79%,三省开工率 83.2%,增长 2.3pct;进入 11 月,冷空气致港口封航+长协与进口兑现,沿海八省库存小幅回升至 3338.2 万吨,12 月随着冷空气频次增加、日耗环比走高,沿海八省库存周度一度回落至 3412 万吨,但近半月均值同比仍偏低、环比小幅下降,叠加全国 25 省库存持续上行,整体反映“旺季不旺、沿海端高位震荡、总量偏累”的结构。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 12。
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重点分析了煤炭、化工、建材、煤炭行业点评报告等议题。