聚焦特变电工(600089)多业务板块景气共振开启价值重估。报告认为公司 26 年多业务板块步入景气上行阶段,输变电业务有望充分受益于全球高压设备紧缺外溢实现加速出海;黄金业务量价齐升;煤炭、多晶硅拐点齐现,报告预计公司 26-27 年具备较强的向上盈利弹性。国内方面,报告预计“十五五”期间电网投资同比“十四五”提升 47%,预计主网招标强劲,叠加公司中标份额持续提升,订单有望保持较快增长。公司海外订单高速增长,23 年、24 年、25H1 公司国际市场产品分别实现签约超 7 亿美元、超 12 亿美元、11.20 亿美元,25H1 同比增长 65.9%;截至 25H1,公司输变电国际成套项目在手合同金额超 50 亿美元。
聚焦特变电工(600089)多业务板块景气共振开启价值重估。报告认为公司 26 年多业务板块步入景气上行阶段,输变电业务有望充分受益于全球高压设备紧缺外溢实现加速出海;黄金业务量价齐升;煤炭、多晶硅拐点齐现,报告预计公司 26-27 年具备较强的向上盈利弹性。国内方面,报告预计“十五五”期间电网投资同比“十四五”提升 47%,预计主网招标强劲,叠加公司中标份额持续提升,订单有望保持较快增长。公司海外订单高速增长,23 年、24 年、25H1 公司国际市场产品分别实现签约超 7 亿美元、超 12 亿美元、11.20 亿美元,25H1 同比增长 65.9%;截至 25H1,公司输变电国际成套项目在手合同金额超 50 亿美元。
聚焦特变电工(600089)多业务板块景气共振开启价值重估。报告认为公司 26 年多业务板块步入景气上行阶段,输变电业务有望充分受益于全球高压设备紧缺外溢实现加速出海;黄金业务量价齐升;煤炭、多晶硅拐点齐现,报告预计公司 26-27 年具备较强的向上盈利弹性。国内方面,报告预计“十五五”期间电网投资同比“十四五”提升 47%,预计主网招标强劲,叠加公司中标份额持续提升,订单有望保持较快增长。公司海外订单高速增长,23 年、24 年、25H1 公司国际市场产品分别实现签约超 7 亿美元、超 12 亿美元、11.20 亿美元,25H1 同比增长 65.9%;截至 25H1,公司输变电国际成套项目在手合同金额超 50 亿美元。核心数据:国内方面,报告预计“十五五”期间电网投资同比“十四五”提升 47%,预计主网招标强劲,叠加公司中标份额持续提升,订单有望保持较快增长;公司海外订单高速增长,23 年、24 年、25H1 公司国际市场产品分别实现签约超 7 亿美元、超 12 亿美元、11.20 亿美元,25H1 同比增长 65.9%;截至 25H1,公司输变电国际成套项目在手合同金额超 50 亿美元。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 40 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了能源、特变电工等议题。