聚焦百龙创园(605016)功能糖细分赛道龙头,高成长可期。2025 年公司收入端实现较高增长,且盈利能力提升,主要系:(1)公司产品结构优化,膳食纤维系列中高毛利的抗性糊精销售占比进一步提升;(2)产品成本优化,公司依托研发技术,推进生产工艺技术改造,优化物料成本结构,降低直接材料成本;(3)产能利用率提高,公司年产 3 万吨可溶性膳食纤维项目和年产 1.5 万吨结晶糖项目随着公司产品订单需求的增长,产能利用率实现提升。展望未来,功能糖干燥扩产与综合提升项目预计将于 2026 年建成投产,泰国工厂预计将于 2026-2027 年建成投产,抗性糊精及阿洛酮糖等核心产品有望持续放量推动收入增长。
聚焦百龙创园(605016)功能糖细分赛道龙头,高成长可期。2025 年公司收入端实现较高增长,且盈利能力提升,主要系:(1)公司产品结构优化,膳食纤维系列中高毛利的抗性糊精销售占比进一步提升;(2)产品成本优化,公司依托研发技术,推进生产工艺技术改造,优化物料成本结构,降低直接材料成本;(3)产能利用率提高,公司年产 3 万吨可溶性膳食纤维项目和年产 1.5 万吨结晶糖项目随着公司产品订单需求的增长,产能利用率实现提升。展望未来,功能糖干燥扩产与综合提升项目预计将于 2026 年建成投产,泰国工厂预计将于 2026-2027 年建成投产,抗性糊精及阿洛酮糖等核心产品有望持续放量推动收入增长。
聚焦百龙创园(605016)功能糖细分赛道龙头,高成长可期。2025 年公司收入端实现较高增长,且盈利能力提升,主要系:(1)公司产品结构优化,膳食纤维系列中高毛利的抗性糊精销售占比进一步提升;(2)产品成本优化,公司依托研发技术,推进生产工艺技术改造,优化物料成本结构,降低直接材料成本;(3)产能利用率提高,公司年产 3 万吨可溶性膳食纤维项目和年产 1.5 万吨结晶糖项目随着公司产品订单需求的增长,产能利用率实现提升。展望未来,功能糖干燥扩产与综合提升项目预计将于 2026 年建成投产,泰国工厂预计将于 2026-2027 年建成投产,抗性糊精及阿洛酮糖等核心产品有望持续放量推动收入增长。核心数据:(3)产能利用率提高,公司年产 3 万吨可溶性膳食纤维项目和年产 1.5 万吨结晶糖项目随着公司产品订单需求的增长,产能利用率实现提升;2025 年公司实现营业总收入13.79 亿元,同比+19.75%,实现归母净利润 3.66 亿元,同比+48.94%,其中,2025Q4 实现营业总收入 4.10 亿元,同比+23.82%,实现归母净利润 1.01 亿元,同比+60.55%;从销售地区来看,2025 年前三季度公司境外收入占比为 67%,公司进入市场较早,通过产品定制化与海外大型食品饮料客户形成稳定合作。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了健康、收入、盈利、百龙创园等议题。