聚焦石油石化行业大宗商品框架系列(三):解构石化化工链,传统产业中的新机遇。2018-2025年我国PE和PP产能规模大幅扩张,占全球的比例持续提升,成为全球主要的聚烯烃生产国。基础化工行业—2025年以来,国补促内需、制造业高端化,反内卷刺激产业优化供给格局,化工业从被动去库渐往主动补库过渡,行业估值持续回升,其中,受益于反内卷和供给端格局优化的化工细分领域均表现出不错的行情走势,2026年报告认为反内卷和供给格局好转的主线仍有机会,氮肥-华鲁恒升、云天化(磷化工+氮肥),聚酯链-恒力石化、桐昆股份,氨纶-华峰化学,化工原料-鲁西化工,磷化工+有机硅等-兴发集团,氟化工+氯碱化工-巨化股份、多氟多或仍有估值提升空间,建议关注。
聚焦石油石化行业大宗商品框架系列(三):解构石化化工链,传统产业中的新机遇。2018-2025年我国PE和PP产能规模大幅扩张,占全球的比例持续提升,成为全球主要的聚烯烃生产国。基础化工行业—2025年以来,国补促内需、制造业高端化,反内卷刺激产业优化供给格局,化工业从被动去库渐往主动补库过渡,行业估值持续回升,其中,受益于反内卷和供给端格局优化的化工细分领域均表现出不错的行情走势,2026年报告认为反内卷和供给格局好转的主线仍有机会,氮肥-华鲁恒升、云天化(磷化工+氮肥),聚酯链-恒力石化、桐昆股份,氨纶-华峰化学,化工原料-鲁西化工,磷化工+有机硅等-兴发集团,氟化工+氯碱化工-巨化股份、多氟多或仍有估值提升空间,建议关注。
聚焦石油石化行业大宗商品框架系列(三):解构石化化工链,传统产业中的新机遇。2018-2025年我国PE和PP产能规模大幅扩张,占全球的比例持续提升,成为全球主要的聚烯烃生产国。基础化工行业—2025年以来,国补促内需、制造业高端化,反内卷刺激产业优化供给格局,化工业从被动去库渐往主动补库过渡,行业估值持续回升,其中,受益于反内卷和供给端格局优化的化工细分领域均表现出不错的行情走势,2026年报告认为反内卷和供给格局好转的主线仍有机会,氮肥-华鲁恒升、云天化(磷化工+氮肥),聚酯链-恒力石化、桐昆股份,氨纶-华峰化学,化工原料-鲁西化工,磷化工+有机硅等-兴发集团,氟化工+氯碱化工-巨化股份、多氟多或仍有估值提升空间,建议关注。核心数据:与欧洲类似,韩国石化行业也在推进去产能节奏,韩国政府正组织石脑油减产,拟削减国内生产商总计270万-370万吨/年的乙烯产能。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了化工、石油、石油石化行业大宗商品框架系列等议题。