聚焦石油石化行业深度报告:当前时点看民营大炼化的再估值。报告认为,随着资本开支进入缩减周期,现金流修复,后续有望看到我国企业ROE探底后回升。展望2026年,报告认为随着俄乌地区的影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖,且不考虑突发事件对原油供给端影响的情况下,全球原油供需有望同时迎来回暖,预计2026年全年布伦特油价在55-75美元/桶波动。按照ROE线性回归趋势,若后续ROE突破中枢甚至迎来新一次增长,则预计有较可观的估值提升空间(平均区间约1-3倍)。
聚焦石油石化行业深度报告:当前时点看民营大炼化的再估值。报告认为,随着资本开支进入缩减周期,现金流修复,后续有望看到我国企业ROE探底后回升。展望2026年,报告认为随着俄乌地区的影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖,且不考虑突发事件对原油供给端影响的情况下,全球原油供需有望同时迎来回暖,预计2026年全年布伦特油价在55-75美元/桶波动。按照ROE线性回归趋势,若后续ROE突破中枢甚至迎来新一次增长,则预计有较可观的估值提升空间(平均区间约1-3倍)。
聚焦石油石化行业深度报告:当前时点看民营大炼化的再估值。报告认为,随着资本开支进入缩减周期,现金流修复,后续有望看到我国企业ROE探底后回升。展望2026年,报告认为随着俄乌地区的影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖,且不考虑突发事件对原油供给端影响的情况下,全球原油供需有望同时迎来回暖,预计2026年全年布伦特油价在55-75美元/桶波动。按照ROE线性回归趋势,若后续ROE突破中枢甚至迎来新一次增长,则预计有较可观的估值提升空间(平均区间约1-3倍)。核心数据:展望2026年,报告认为随着俄乌地区的影响边际减弱、美国战略规划收缩、全球经济回暖,且不考虑突发事件对原油供给端影响的情况下,全球原油供需有望同时迎来回暖,预计2026年全年布伦特油价在55-75美元/桶波动;按照ROE线性回归趋势,若后续ROE突破中枢甚至迎来新一次增长,则预计有较可观的估值提升空间(平均区间约1-3倍)。
本报告由东海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 18。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了石油、政策、能源、石油石化行业深度报告等议题。