聚焦票息资产热度图谱:2.1%短端如何下沉?。公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.55%以下;收益率超过 4.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,广西、云南、甘肃等地的利差也较高。具体来看,公募租赁债收益普遍下行,其中,2-3 年永续、3-5 年非永续债下行幅度均达到 2.7BP 附近;商金债整体表现相对低迷,1-2 年股份行、城商行品种调整幅度升至 2BP 以上;银行次级债成为金融债中最受青睐的券种,尤其是2-3 年大行、农商行二级资本债、及同期限国股行永续债收益下行超过 2BP;此外,证券公司次级永续债收益悉数下行,1-2 年、2-3 年品种压降 4.4BP、2.3BP,而非永续品种以调整为主。
聚焦票息资产热度图谱:2.1%短端如何下沉?。公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.55%以下;收益率超过 4.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,广西、云南、甘肃等地的利差也较高。具体来看,公募租赁债收益普遍下行,其中,2-3 年永续、3-5 年非永续债下行幅度均达到 2.7BP 附近;商金债整体表现相对低迷,1-2 年股份行、城商行品种调整幅度升至 2BP 以上;银行次级债成为金融债中最受青睐的券种,尤其是2-3 年大行、农商行二级资本债、及同期限国股行永续债收益下行超过 2BP;此外,证券公司次级永续债收益悉数下行,1-2 年、2-3 年品种压降 4.4BP、2.3BP,而非永续品种以调整为主。
聚焦票息资产热度图谱:2.1%短端如何下沉?。公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.55%以下;收益率超过 4.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;其余区域中,广西、云南、甘肃等地的利差也较高。具体来看,公募租赁债收益普遍下行,其中,2-3 年永续、3-5 年非永续债下行幅度均达到 2.7BP 附近;商金债整体表现相对低迷,1-2 年股份行、城商行品种调整幅度升至 2BP 以上;银行次级债成为金融债中最受青睐的券种,尤其是2-3 年大行、农商行二级资本债、及同期限国股行永续债收益下行超过 2BP;此外,证券公司次级永续债收益悉数下行,1-2 年、2-3 年品种压降 4.4BP、2.3BP,而非永续品种以调整为主。核心数据:公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在 2.55%以下;收益率超过 4.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级;具体来看,公募租赁债收益普遍下行,其中,2-3 年永续、3-5 年非永续债下行幅度均达到 2.7BP 附近。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 20 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了信用债、公募、城投、私募等议题。