聚焦策略研究月度报告:春风送暖。预计 12 月社零同比 1.6%左右,固投累计同比-2.2%,其中制造业累计同比 2.1%、基建 0.1%、地产增速-15.5%,出口同比 1.8%;CPI同比 0.9%、PPI同比-2%。12月高频数据显示基本面边际变化不大,但值得注意建筑业 PMI 大幅回暖、建材价格出现企稳迹象,或表明年初政策有望在投资端发力。经济或政策“开门红”效应不及预期;市场交投情绪快速变化难预测;海外AI 估值泡沫持续担忧扰动情绪;1 月市场具有波动大的季节效应;地缘政治影响持续扩大等。
聚焦策略研究月度报告:春风送暖。预计 12 月社零同比 1.6%左右,固投累计同比-2.2%,其中制造业累计同比 2.1%、基建 0.1%、地产增速-15.5%,出口同比 1.8%;CPI同比 0.9%、PPI同比-2%。12月高频数据显示基本面边际变化不大,但值得注意建筑业 PMI 大幅回暖、建材价格出现企稳迹象,或表明年初政策有望在投资端发力。经济或政策“开门红”效应不及预期;市场交投情绪快速变化难预测;海外AI 估值泡沫持续担忧扰动情绪;1 月市场具有波动大的季节效应;地缘政治影响持续扩大等。
聚焦策略研究月度报告:春风送暖。预计 12 月社零同比 1.6%左右,固投累计同比-2.2%,其中制造业累计同比 2.1%、基建 0.1%、地产增速-15.5%,出口同比 1.8%;CPI同比 0.9%、PPI同比-2%。12月高频数据显示基本面边际变化不大,但值得注意建筑业 PMI 大幅回暖、建材价格出现企稳迹象,或表明年初政策有望在投资端发力。经济或政策“开门红”效应不及预期;市场交投情绪快速变化难预测;海外AI 估值泡沫持续担忧扰动情绪;1 月市场具有波动大的季节效应;地缘政治影响持续扩大等。核心数据:预计 12 月社零同比 1.6%左右,固投累计同比-2.2%,其中制造业累计同比 2.1%、基建 0.1%、地产增速-15.5%,出口同比 1.8%;CPI同比 0.9%、PPI同比-2%。
本报告由华安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 16 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了产业链、流动性、AI、政策等议题。