聚焦纺织服装行业:美棉价格历史深度复盘——美国、巴西25/26产量预期双降,美棉安全边际显现。投资建议:伴随减产预期落地+服装出口美国溯源趋严使得美棉采购集中度有望提升,重点推荐【百隆东方】,相关标的【天虹国际集团】,公司持有的低成本棉花库存将在棉价上行周期中释放较大利润弹性,叠加正基差环境,毛利率修复弹性可期。ICE2号棉花期货连续收盘价(美分/磅)2009:911事件导致需求骤降,中国加入WTO前的纺织红利,叠加转基因棉花普及带来的单产提升2011年3月棉价创新高,主要由于1)中国政府实施大规模棉花收储政策,2012较2010年库存增加5倍以上,锁定了全球流动性,2)印度禁止棉花出口,3)巴基斯坦洪灾造成全球棉花极度短缺,使得价格在6个月内一度翻了三倍2014-2019:中国持续抛储,5年棉花库存量减少。
聚焦纺织服装行业:美棉价格历史深度复盘——美国、巴西25/26产量预期双降,美棉安全边际显现。投资建议:伴随减产预期落地+服装出口美国溯源趋严使得美棉采购集中度有望提升,重点推荐【百隆东方】,相关标的【天虹国际集团】,公司持有的低成本棉花库存将在棉价上行周期中释放较大利润弹性,叠加正基差环境,毛利率修复弹性可期。ICE2号棉花期货连续收盘价(美分/磅)2009:911事件导致需求骤降,中国加入WTO前的纺织红利,叠加转基因棉花普及带来的单产提升2011年3月棉价创新高,主要由于1)中国政府实施大规模棉花收储政策,2012较2010年库存增加5倍以上,锁定了全球流动性,2)印度禁止棉花出口,3)巴基斯坦洪灾造成全球棉花极度短缺,使得价格在6个月内一度翻了三倍2014-2019:中国持续抛储,5年棉花库存量减少。
聚焦纺织服装行业:美棉价格历史深度复盘——美国、巴西25/26产量预期双降,美棉安全边际显现。投资建议:伴随减产预期落地+服装出口美国溯源趋严使得美棉采购集中度有望提升,重点推荐【百隆东方】,相关标的【天虹国际集团】,公司持有的低成本棉花库存将在棉价上行周期中释放较大利润弹性,叠加正基差环境,毛利率修复弹性可期。ICE2号棉花期货连续收盘价(美分/磅)2009:911事件导致需求骤降,中国加入WTO前的纺织红利,叠加转基因棉花普及带来的单产提升2011年3月棉价创新高,主要由于1)中国政府实施大规模棉花收储政策,2012较2010年库存增加5倍以上,锁定了全球流动性,2)印度禁止棉花出口,3)巴基斯坦洪灾造成全球棉花极度短缺,使得价格在6个月内一度翻了三倍2014-2019:中国持续抛储,5年棉花库存量减少。核心数据:【巴西】(核心变量):第一大棉花出口国结束5年产能扩张,CONAB 1/15日最新报告预计25/26年棉花产量同比降6.3%,自25年10月至今每月持续下调预期;核心产区马托格罗索州减产更为激进,IMEA预计该州产量同比降幅达14.5%。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 18 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了服装、纺织服装行业、美棉价格历史深度复盘、美国等议题。