聚焦维立志博(9887.HK)首次覆盖:41BB/TCE双抗平台已验证,下一代IO和ADC疗法全布局。LBL-024 ( PDL1/4-1BB双抗)在肺外神经内分泌癌展现历史最佳数据,一线SCLC疗效优异,NSCLC初步疗效振奋:4-1BB明显提升二代CAR-T疗效,LBL-024采用 2:2 结构设计,弱化了4-1BB亲和力,在同类双抗中LBL-024的肝毒性低。报告预计公司2025-2027年营业收入分别为1.80、0.94、0.10亿元,收入增速分别为833%、-48%、-90%。根据DCF模型,按WACC为8.78% ,永续增长率为1%,测算公司合理股价为101.86港元,合理市值为203亿港元。
聚焦维立志博(9887.HK)首次覆盖:41BB/TCE双抗平台已验证,下一代IO和ADC疗法全布局。LBL-024 ( PDL1/4-1BB双抗)在肺外神经内分泌癌展现历史最佳数据,一线SCLC疗效优异,NSCLC初步疗效振奋:4-1BB明显提升二代CAR-T疗效,LBL-024采用 2:2 结构设计,弱化了4-1BB亲和力,在同类双抗中LBL-024的肝毒性低。报告预计公司2025-2027年营业收入分别为1.80、0.94、0.10亿元,收入增速分别为833%、-48%、-90%。根据DCF模型,按WACC为8.78% ,永续增长率为1%,测算公司合理股价为101.86港元,合理市值为203亿港元。
聚焦维立志博(9887.HK)首次覆盖:41BB/TCE双抗平台已验证,下一代IO和ADC疗法全布局。LBL-024 ( PDL1/4-1BB双抗)在肺外神经内分泌癌展现历史最佳数据,一线SCLC疗效优异,NSCLC初步疗效振奋:4-1BB明显提升二代CAR-T疗效,LBL-024采用 2:2 结构设计,弱化了4-1BB亲和力,在同类双抗中LBL-024的肝毒性低。报告预计公司2025-2027年营业收入分别为1.80、0.94、0.10亿元,收入增速分别为833%、-48%、-90%。根据DCF模型,按WACC为8.78% ,永续增长率为1%,测算公司合理股价为101.86港元,合理市值为203亿港元。核心数据:报告预计公司2025-2027年营业收入分别为1.80、0.94、0.10亿元,收入增速分别为833%、-48%、-90%;根据DCF模型,按WACC为8.78% ,永续增长率为1%,测算公司合理股价为101.86港元,合理市值为203亿港元;≥3级的肝酶升高仅为1.3%,与PD-1单抗相当,证明了LBL-024卓越的安全性和广阔的治疗窗口。
本报告由华福证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 61 页。
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重点分析了维立志博、9887.HK、首次覆盖等议题。