聚焦美国通胀三维六体分析框架(上篇)-美国2026年通胀展望:前高后低,整体可控。展望 2025-2026 年,全球原油市场预计将呈现供应增速持续高于需求增长的格局,未来美国通胀再度大幅上行的风险可控, 或将逐步显现出温和下行的动力;3)房租是 CPI 的核心驱动 (权重35.5%),2026 年其同比增速预计放缓至 2.88%左右, 预计将带动整体通胀回落约 0.3%;4)宏观与中观指标显示,耐用品通胀在 2026 年可能面临上行压力, 但在就业市场趋缓、 消费承压的背景下,预计拉动效应较为温和;5)基于原油价格中枢回落的判断,非耐用品通胀在成本驱动下预计将呈现降温或窄幅震荡格局;6)核心服务通胀(不含房租)的直接驱动力来自劳动力市场紧张程度。
聚焦美国通胀三维六体分析框架(上篇)-美国2026年通胀展望:前高后低,整体可控。展望 2025-2026 年,全球原油市场预计将呈现供应增速持续高于需求增长的格局,未来美国通胀再度大幅上行的风险可控, 或将逐步显现出温和下行的动力;3)房租是 CPI 的核心驱动 (权重35.5%),2026 年其同比增速预计放缓至 2.88%左右, 预计将带动整体通胀回落约 0.3%;4)宏观与中观指标显示,耐用品通胀在 2026 年可能面临上行压力, 但在就业市场趋缓、 消费承压的背景下,预计拉动效应较为温和;5)基于原油价格中枢回落的判断,非耐用品通胀在成本驱动下预计将呈现降温或窄幅震荡格局;6)核心服务通胀(不含房租)的直接驱动力来自劳动力市场紧张程度。
聚焦美国通胀三维六体分析框架(上篇)-美国2026年通胀展望:前高后低,整体可控。展望 2025-2026 年,全球原油市场预计将呈现供应增速持续高于需求增长的格局,未来美国通胀再度大幅上行的风险可控, 或将逐步显现出温和下行的动力;3)房租是 CPI 的核心驱动 (权重35.5%),2026 年其同比增速预计放缓至 2.88%左右, 预计将带动整体通胀回落约 0.3%;4)宏观与中观指标显示,耐用品通胀在 2026 年可能面临上行压力, 但在就业市场趋缓、 消费承压的背景下,预计拉动效应较为温和;5)基于原油价格中枢回落的判断,非耐用品通胀在成本驱动下预计将呈现降温或窄幅震荡格局;6)核心服务通胀(不含房租)的直接驱动力来自劳动力市场紧张程度。核心数据:3)房租是 CPI 的核心驱动 (权重35.5%),2026 年其同比增速预计放缓至 2.88%左右, 预计将带动整体通胀回落约 0.3%;2)尽管能源在美国 CPI 篮子中的直接权重仅约 6.2%, 但其对整体通胀的实际影响力远超出这一权重所暗示的范围。
本报告由东北证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 30。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了通胀、供需、能源、食品等议题。