聚焦美的集团(000333)科技与效率赋能,穿越周期的价值锚。尽管国补效应逐步退坡,近期家电行业内销仍保持个位数稳步增长;外销受关税扰动短期承压,而新兴市场因庞大人口基数+较低渗透率特征,近年来在全球市场贡献度有所提升。❖ 投资建议:公司各业务条线发展逻辑清晰:家电业务,国内发力 COLMO+东芝双高端品牌优化盈利,2024 年以来海外 OEM 订单保持高增、OBM 增速达 20%+;ToB 业务启动第二引擎,各业务逐步突破并强化跨产品事业部横向协同,有望伴随规模扩张逐步优化盈利。预计 2025-2027 年归母净利润440/484/526 亿元,对应 PE13.4x/12.2x/11.2x,给予“买入”评级。
聚焦美的集团(000333)科技与效率赋能,穿越周期的价值锚。尽管国补效应逐步退坡,近期家电行业内销仍保持个位数稳步增长;外销受关税扰动短期承压,而新兴市场因庞大人口基数+较低渗透率特征,近年来在全球市场贡献度有所提升。❖ 投资建议:公司各业务条线发展逻辑清晰:家电业务,国内发力 COLMO+东芝双高端品牌优化盈利,2024 年以来海外 OEM 订单保持高增、OBM 增速达 20%+;ToB 业务启动第二引擎,各业务逐步突破并强化跨产品事业部横向协同,有望伴随规模扩张逐步优化盈利。预计 2025-2027 年归母净利润440/484/526 亿元,对应 PE13.4x/12.2x/11.2x,给予“买入”评级。
聚焦美的集团(000333)科技与效率赋能,穿越周期的价值锚。尽管国补效应逐步退坡,近期家电行业内销仍保持个位数稳步增长;外销受关税扰动短期承压,而新兴市场因庞大人口基数+较低渗透率特征,近年来在全球市场贡献度有所提升。❖ 投资建议:公司各业务条线发展逻辑清晰:家电业务,国内发力 COLMO+东芝双高端品牌优化盈利,2024 年以来海外 OEM 订单保持高增、OBM 增速达 20%+;ToB 业务启动第二引擎,各业务逐步突破并强化跨产品事业部横向协同,有望伴随规模扩张逐步优化盈利。预计 2025-2027 年归母净利润440/484/526 亿元,对应 PE13.4x/12.2x/11.2x,给予“买入”评级。核心数据:❖ 投资建议:公司各业务条线发展逻辑清晰:家电业务,国内发力 COLMO+东芝双高端品牌优化盈利,2024 年以来海外 OEM 订单保持高增、OBM 增速达 20%+;预计 2025-2027 年归母净利润440/484/526 亿元,对应 PE13.4x/12.2x/11.2x,给予“买入”评级;公司内销市占率稳固,1H2025 COLMO+东芝零售额同比增长超 60%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
本报告为付费报告,可在资料宝站内下单后获取完整内容。
适合投资人等读者参考。
重点分析了全球化、出口、激励、美的集团等议题。