聚焦航空行业框架报告:供需改善确定性增强,航司业绩弹性可期。2024年行业ASK及RPK超过2019年水平,客座率回升后在2025年全年持续高位;而票价在2023年达到高位后,历经2024和2025年连续两年下降。2026年五家航司机队计划净增速为+3.7%,考虑五家航司2024~2025年实际交付增速不及计划增速,波音和空客制造商的交付规模尚未恢复到2018年水平,报告预计新飞机交付速度延迟、低于计划增速,未来运力引进有望维持低增速。入境游方面,受益于过境免签政策, 25Q1~3外国人累计出入境人数达到5819万人次,同比2024年同期增长27.4%;免签入境外国人人次达到2088.6万人,同比增长51.9%,免签入境外国人在整体入境外国人中占比超过70%。
聚焦航空行业框架报告:供需改善确定性增强,航司业绩弹性可期。2024年行业ASK及RPK超过2019年水平,客座率回升后在2025年全年持续高位;而票价在2023年达到高位后,历经2024和2025年连续两年下降。2026年五家航司机队计划净增速为+3.7%,考虑五家航司2024~2025年实际交付增速不及计划增速,波音和空客制造商的交付规模尚未恢复到2018年水平,报告预计新飞机交付速度延迟、低于计划增速,未来运力引进有望维持低增速。入境游方面,受益于过境免签政策, 25Q1~3外国人累计出入境人数达到5819万人次,同比2024年同期增长27.4%;免签入境外国人人次达到2088.6万人,同比增长51.9%,免签入境外国人在整体入境外国人中占比超过70%。
聚焦航空行业框架报告:供需改善确定性增强,航司业绩弹性可期。2024年行业ASK及RPK超过2019年水平,客座率回升后在2025年全年持续高位;而票价在2023年达到高位后,历经2024和2025年连续两年下降。2026年五家航司机队计划净增速为+3.7%,考虑五家航司2024~2025年实际交付增速不及计划增速,波音和空客制造商的交付规模尚未恢复到2018年水平,报告预计新飞机交付速度延迟、低于计划增速,未来运力引进有望维持低增速。入境游方面,受益于过境免签政策, 25Q1~3外国人累计出入境人数达到5819万人次,同比2024年同期增长27.4%;免签入境外国人人次达到2088.6万人,同比增长51.9%,免签入境外国人在整体入境外国人中占比超过70%。核心数据:2026年五家航司机队计划净增速为+3.7%,考虑五家航司2024~2025年实际交付增速不及计划增速,波音和空客制造商的交付规模尚未恢复到2018年水平,报告预计新飞机交付速度延迟、低于计划增速,未来运力引进有望维持低增速;入境游方面,受益于过境免签政策, 25Q1~3外国人累计出入境人数达到5819万人次,同比2024年同期增长27.4%;免签入境外国人人次达到2088.6万人,同比增长51.9%,免签入境外国人在整体入境外国人中占比超过70%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 28 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了供需、航空、航空行业框架报告等议题。