聚焦蝶变2026:价值重估的奠基之年。报告认为,2026年(“十五五”开局) 需密切观察 “汇率升值而出口不弱”、“利润回升而杠杆不升”、“A股与美股周期脱钩” 等宏观背离信号。资料来源:南方plus,21世纪经济报,天风证券研究所经典不可能三角资本自由流动汇率稳定货币政策独立三者不可兼得中国路径:从“权衡”到“破局”资本自由流动汇率稳定货币政策独立当前中国核心:产业升级与利润修复人民币资产吸引力⬆ → 汇率内生韧性⬆为扩大开放与政策空间创造调节报告认为破局之道在于提升产业竞争力,从而在三角约束中赢得更主动的位置,这正是“蝶变2026”价值重估股市的宏观基础。
聚焦蝶变2026:价值重估的奠基之年。报告认为,2026年(“十五五”开局) 需密切观察 “汇率升值而出口不弱”、“利润回升而杠杆不升”、“A股与美股周期脱钩” 等宏观背离信号。资料来源:南方plus,21世纪经济报,天风证券研究所经典不可能三角资本自由流动汇率稳定货币政策独立三者不可兼得中国路径:从“权衡”到“破局”资本自由流动汇率稳定货币政策独立当前中国核心:产业升级与利润修复人民币资产吸引力⬆ → 汇率内生韧性⬆为扩大开放与政策空间创造调节报告认为破局之道在于提升产业竞争力,从而在三角约束中赢得更主动的位置,这正是“蝶变2026”价值重估股市的宏观基础。
聚焦蝶变2026:价值重估的奠基之年。报告认为,2026年(“十五五”开局) 需密切观察 “汇率升值而出口不弱”、“利润回升而杠杆不升”、“A股与美股周期脱钩” 等宏观背离信号。资料来源:南方plus,21世纪经济报,天风证券研究所经典不可能三角资本自由流动汇率稳定货币政策独立三者不可兼得中国路径:从“权衡”到“破局”资本自由流动汇率稳定货币政策独立当前中国核心:产业升级与利润修复人民币资产吸引力⬆ → 汇率内生韧性⬆为扩大开放与政策空间创造调节报告认为破局之道在于提升产业竞争力,从而在三角约束中赢得更主动的位置,这正是“蝶变2026”价值重估股市的宏观基础。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 51 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了宏观、蝶变2026、价值重估的奠基之年等议题。