聚焦行业景气观察(0107):12月制造业PMI继续上行,有色金属价格普遍上涨。结构上特征主要有:1)节前备货需求推动生产端延续修复,采购量和生产指数环比上升至荣枯线以上,需求受出口韧性增长,上游原材料价格上涨和企业备货需求推动,内外需订单均有回升,价格在宏观流动性宽松、下游需求旺盛、供需紧平衡的驱动下持续景气区间;2)制造业大类行业中,算力需求旺盛驱动核心硬件价格上涨,高技术制造高位上行,新兴领域需求景气、企业节前备货需求拉动装备制造、消费品边际改善至荣枯线以上,有色等价格强势拉升推动基础原材料持续回暖;3)受年底部分实物工作量落地,建筑业景气上行;4)因前期出行需求持续释放,12 月缺乏假期催化,服务业景气环比改善但仍在荣枯线以下。
聚焦行业景气观察(0107):12月制造业PMI继续上行,有色金属价格普遍上涨。结构上特征主要有:1)节前备货需求推动生产端延续修复,采购量和生产指数环比上升至荣枯线以上,需求受出口韧性增长,上游原材料价格上涨和企业备货需求推动,内外需订单均有回升,价格在宏观流动性宽松、下游需求旺盛、供需紧平衡的驱动下持续景气区间;2)制造业大类行业中,算力需求旺盛驱动核心硬件价格上涨,高技术制造高位上行,新兴领域需求景气、企业节前备货需求拉动装备制造、消费品边际改善至荣枯线以上,有色等价格强势拉升推动基础原材料持续回暖;3)受年底部分实物工作量落地,建筑业景气上行;4)因前期出行需求持续释放,12 月缺乏假期催化,服务业景气环比改善但仍在荣枯线以下。
聚焦行业景气观察(0107):12月制造业PMI继续上行,有色金属价格普遍上涨。结构上特征主要有:1)节前备货需求推动生产端延续修复,采购量和生产指数环比上升至荣枯线以上,需求受出口韧性增长,上游原材料价格上涨和企业备货需求推动,内外需订单均有回升,价格在宏观流动性宽松、下游需求旺盛、供需紧平衡的驱动下持续景气区间;2)制造业大类行业中,算力需求旺盛驱动核心硬件价格上涨,高技术制造高位上行,新兴领域需求景气、企业节前备货需求拉动装备制造、消费品边际改善至荣枯线以上,有色等价格强势拉升推动基础原材料持续回暖;3)受年底部分实物工作量落地,建筑业景气上行;4)因前期出行需求持续释放,12 月缺乏假期催化,服务业景气环比改善但仍在荣枯线以下。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了PMI、制造业、有色、金属等议题。