聚焦行业景气观察(0114):12月PPI降幅收窄,化工品价格多数上涨。细分项目中:1)受益于节前备货需求和供应偏紧,鲜菜鲜果等食品项增幅加大,为 CPI 回暖贡献增量,但畜肉、酒类 CPI 需求仍弱,价格持续拖累;2)受益于年末需求季节性回暖,元旦假期出行预定,旅游、医疗等服务价格改善,家用器具 CPI 同比增幅扩大,金饰品价格上涨,文娱用品价格持续走强;3)受益于供给端刚性约束、下游新兴领域需求增长持续强劲,以黄金计价的工业金属价格处于历史底部,有色金属价格持续走强,拉动 PPI 持续回升;❑ 【本周关注】12 月 CPI 同比增幅扩大,PPI 降幅收窄,“反内卷”政策持续推动供给出清,PPI 回暖趋势不变。往后看,反内卷政策有望持续推进,中美需求有望形成共振,PPI 回升趋势较为确定。
聚焦行业景气观察(0114):12月PPI降幅收窄,化工品价格多数上涨。细分项目中:1)受益于节前备货需求和供应偏紧,鲜菜鲜果等食品项增幅加大,为 CPI 回暖贡献增量,但畜肉、酒类 CPI 需求仍弱,价格持续拖累;2)受益于年末需求季节性回暖,元旦假期出行预定,旅游、医疗等服务价格改善,家用器具 CPI 同比增幅扩大,金饰品价格上涨,文娱用品价格持续走强;3)受益于供给端刚性约束、下游新兴领域需求增长持续强劲,以黄金计价的工业金属价格处于历史底部,有色金属价格持续走强,拉动 PPI 持续回升;❑ 【本周关注】12 月 CPI 同比增幅扩大,PPI 降幅收窄,“反内卷”政策持续推动供给出清,PPI 回暖趋势不变。往后看,反内卷政策有望持续推进,中美需求有望形成共振,PPI 回升趋势较为确定。
聚焦行业景气观察(0114):12月PPI降幅收窄,化工品价格多数上涨。细分项目中:1)受益于节前备货需求和供应偏紧,鲜菜鲜果等食品项增幅加大,为 CPI 回暖贡献增量,但畜肉、酒类 CPI 需求仍弱,价格持续拖累;2)受益于年末需求季节性回暖,元旦假期出行预定,旅游、医疗等服务价格改善,家用器具 CPI 同比增幅扩大,金饰品价格上涨,文娱用品价格持续走强;3)受益于供给端刚性约束、下游新兴领域需求增长持续强劲,以黄金计价的工业金属价格处于历史底部,有色金属价格持续走强,拉动 PPI 持续回升;❑ 【本周关注】12 月 CPI 同比增幅扩大,PPI 降幅收窄,“反内卷”政策持续推动供给出清,PPI 回暖趋势不变。往后看,反内卷政策有望持续推进,中美需求有望形成共振,PPI 回升趋势较为确定。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 32 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了化工、半导体、存储器、电子等议题。