聚焦行业联合报告系列:涨价逻辑拆解与行业投资机会展望。在中美周期共振、新产业趋势持续驱动的背景下,本轮涨价行情将如何演绎?我们联合宏观、策略、电新、有色、化工、农业等多个团队深入分析本轮涨价行情背后的驱动因素及后续的投资机会,对涨价行情有望持续的领域做了全方位的探析和展望。事实上,进入 2025 年 9 月以来,去化进程明显加快,9 月同比增速为-0.7%(前值 0%),中性假设下,按照 28 万头/月的去化速度来看,预计 10、11、12 月,能繁母猪存栏量月度同比将分别达到-1.62%、-2.50%、-3.20%。2024 年以来,多数化工品价格底部盘整,企业盈利水平仍处于承压状态,随着后续稳增长工作方案的出台,报告认为部分落后产能有望被淘汰,行业整体供需格局将发生边际改善,产品盈利能力有望提高。
聚焦行业联合报告系列:涨价逻辑拆解与行业投资机会展望。在中美周期共振、新产业趋势持续驱动的背景下,本轮涨价行情将如何演绎?我们联合宏观、策略、电新、有色、化工、农业等多个团队深入分析本轮涨价行情背后的驱动因素及后续的投资机会,对涨价行情有望持续的领域做了全方位的探析和展望。事实上,进入 2025 年 9 月以来,去化进程明显加快,9 月同比增速为-0.7%(前值 0%),中性假设下,按照 28 万头/月的去化速度来看,预计 10、11、12 月,能繁母猪存栏量月度同比将分别达到-1.62%、-2.50%、-3.20%。2024 年以来,多数化工品价格底部盘整,企业盈利水平仍处于承压状态,随着后续稳增长工作方案的出台,报告认为部分落后产能有望被淘汰,行业整体供需格局将发生边际改善,产品盈利能力有望提高。
聚焦行业联合报告系列:涨价逻辑拆解与行业投资机会展望。在中美周期共振、新产业趋势持续驱动的背景下,本轮涨价行情将如何演绎?我们联合宏观、策略、电新、有色、化工、农业等多个团队深入分析本轮涨价行情背后的驱动因素及后续的投资机会,对涨价行情有望持续的领域做了全方位的探析和展望。事实上,进入 2025 年 9 月以来,去化进程明显加快,9 月同比增速为-0.7%(前值 0%),中性假设下,按照 28 万头/月的去化速度来看,预计 10、11、12 月,能繁母猪存栏量月度同比将分别达到-1.62%、-2.50%、-3.20%。2024 年以来,多数化工品价格底部盘整,企业盈利水平仍处于承压状态,随着后续稳增长工作方案的出台,报告认为部分落后产能有望被淘汰,行业整体供需格局将发生边际改善,产品盈利能力有望提高。核心数据:事实上,进入 2025 年 9 月以来,去化进程明显加快,9 月同比增速为-0.7%(前值 0%),中性假设下,按照 28 万头/月的去化速度来看,预计 10、11、12 月,能繁母猪存栏量月度同比将分别达到-1.62%、-2.50%、-3.20%;生猪周期轮转底层逻辑仍以能繁母猪产能去化为核心,截至 2025 年 3 季度末,能繁母猪存栏量依然有 4035 万头,我们假设政策目标得到严格执行,并且 2026 年暂不调整正常保有量 3900 万这一指标。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 41 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了会展、供需、宏观、油价等议题。