聚焦西锐(02507.HK)调研反馈:产品叠加服务铸就的护城河-260128-海通国际。对于公司全年业绩,我们较为乐观,预计全年交付 800 架飞机,其中 SR2X 系列交付 694 架(同比增长约 10%),愿景喷气机交付 106架(同比增长约 4%),由于 G7+新机型占出货占比提升,SR2X 系列平均销售单价提升至约 119 万美元,愿景喷气机单价微涨至 345万美元均价。新机型也带动利润率水平的提升,我们预期 2025 年公司整体毛利率及净利率分别同比提升 0.9 和 1.1 个百分点,全年净利润约 1.56 亿美元。新订单方面,预计全年公司新增订单约 600架,同比略有提升。
聚焦西锐(02507.HK)调研反馈:产品叠加服务铸就的护城河-260128-海通国际。对于公司全年业绩,我们较为乐观,预计全年交付 800 架飞机,其中 SR2X 系列交付 694 架(同比增长约 10%),愿景喷气机交付 106架(同比增长约 4%),由于 G7+新机型占出货占比提升,SR2X 系列平均销售单价提升至约 119 万美元,愿景喷气机单价微涨至 345万美元均价。新机型也带动利润率水平的提升,我们预期 2025 年公司整体毛利率及净利率分别同比提升 0.9 和 1.1 个百分点,全年净利润约 1.56 亿美元。新订单方面,预计全年公司新增订单约 600架,同比略有提升。
聚焦西锐(02507.HK)调研反馈:产品叠加服务铸就的护城河-260128-海通国际。对于公司全年业绩,我们较为乐观,预计全年交付 800 架飞机,其中 SR2X 系列交付 694 架(同比增长约 10%),愿景喷气机交付 106架(同比增长约 4%),由于 G7+新机型占出货占比提升,SR2X 系列平均销售单价提升至约 119 万美元,愿景喷气机单价微涨至 345万美元均价。新机型也带动利润率水平的提升,我们预期 2025 年公司整体毛利率及净利率分别同比提升 0.9 和 1.1 个百分点,全年净利润约 1.56 亿美元。新订单方面,预计全年公司新增订单约 600架,同比略有提升。核心数据:对于公司全年业绩,我们较为乐观,预计全年交付 800 架飞机,其中 SR2X 系列交付 694 架(同比增长约 10%),愿景喷气机交付 106架(同比增长约 4%),由于 G7+新机型占出货占比提升,SR2X 系列平均销售单价提升至约 119 万美元,愿景喷气机单价微涨至 345万美元均价;新机型也带动利润率水平的提升,我们预期 2025 年公司整体毛利率及净利率分别同比提升 0.9 和 1.1 个百分点,全年净利润约 1.56 亿美元;市值 HK$22.33bn / US$2.86bn日交易额 (3 个月均值) US$4.35mn发行股票数目 365.99mn自由流通股 (%) 20%。
本报告由Factset发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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重点分析了西锐、02507.HK、调研反馈、产品叠加服务铸就的护城河等议题。