聚焦货币金融与利率理论系列(三):资本回报复苏下的利率上行周期开启。根据模型测算,本轮利率调整节奏上预计呈现先缓后急的特征,中长期看,全社会 ROIC 与长期利率将分别回升至 5.0%与 2.5%以上,基本回归到 2024 年前水平概率很大。“十五五”时期有望迎来资本回报回升展望未来,即便“十五五”时期我国实际经济增速继续下台阶是大势所趋,但我国资本回报水平反而会筑底上行,从而牵引长期利率中枢上移,具体源于制造业与房地产的共同驱动。本轮利率中枢筑底回升将呈现“U”型节奏上,本轮全社会 ROIC 回升呈现“U”型。
聚焦货币金融与利率理论系列(三):资本回报复苏下的利率上行周期开启。根据模型测算,本轮利率调整节奏上预计呈现先缓后急的特征,中长期看,全社会 ROIC 与长期利率将分别回升至 5.0%与 2.5%以上,基本回归到 2024 年前水平概率很大。“十五五”时期有望迎来资本回报回升展望未来,即便“十五五”时期我国实际经济增速继续下台阶是大势所趋,但我国资本回报水平反而会筑底上行,从而牵引长期利率中枢上移,具体源于制造业与房地产的共同驱动。本轮利率中枢筑底回升将呈现“U”型节奏上,本轮全社会 ROIC 回升呈现“U”型。
聚焦货币金融与利率理论系列(三):资本回报复苏下的利率上行周期开启。根据模型测算,本轮利率调整节奏上预计呈现先缓后急的特征,中长期看,全社会 ROIC 与长期利率将分别回升至 5.0%与 2.5%以上,基本回归到 2024 年前水平概率很大。“十五五”时期有望迎来资本回报回升展望未来,即便“十五五”时期我国实际经济增速继续下台阶是大势所趋,但我国资本回报水平反而会筑底上行,从而牵引长期利率中枢上移,具体源于制造业与房地产的共同驱动。本轮利率中枢筑底回升将呈现“U”型节奏上,本轮全社会 ROIC 回升呈现“U”型。核心数据:根据模型测算,本轮利率调整节奏上预计呈现先缓后急的特征,中长期看,全社会 ROIC 与长期利率将分别回升至 5.0%与 2.5%以上,基本回归到 2024 年前水平概率很大;根据模型测算,中长期看,全社会 ROIC 与长期利率将分别回升至 5.0%以上与 2.5%以上,基本回归到 2024 年前水平;回归常识:结束全球最后的低利率国际比较看,截至 2025 年三季度,全球主要经济体 ROIC 从高到低分别是美国(10.5%)、欧元区(8.6%)、日本(6.3%)、中国(3.3%),这样也与各国长期利率排序关系一致。
本报告由Wind发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、信用债、社会、经济等议题。