证券行业2018年一季报回顾暨二季度投资策略｜经纪业务回暖，龙头引领转型与创新

报告摘要

2018年一季度上市券商净利润同比下降11%，但经纪业务回暖，股基交易日均额5040亿元同比增6%，佣金率降幅趋缓。投行业务受IPO收缩影响收入同比降29%，资管收入逆势增17%，主动转型加速。二季度投资策略聚焦财富管理转型、PB业务及CDR机遇，推荐华泰证券、广发证券等龙头。本报告由海通证券发布，适合券商从业者、投资者、金融研究员、基金经理、行业分析师阅读，助力把握行业拐点与配置方向。

📋 核心要点(部分)

1. 行业整体业绩概览
2. 经纪业务回暖与佣金率趋势
3. 资本中介业务承压
4. 投行业务收缩与债券回暖
5. 资管主动转型
6. 自营策略调整
7. 二季度投资策略