聚焦资产配置专题报告:黄金定价重构——估值锚、溢价分析与路径推演。敏感性分析显示,2026年全球央行购金量每增加100吨,将推动金价上涨约2.33%;ETF每增加100吨,将推动金价上涨约3.85%。u 在结构性溢价存在的情况下,如何用改进模型给出价格预测?我们基于增强模型对2026年回报做基准测算,未来12M黄金总回报≈∑(β i×未来12M因子累计变化量)+(12×月度截距项),基准情形预计2026年金价涨幅约13%,牛市情形下2026年金价涨幅约38.10%。u 滚动邹氏检验显示2022年2月为显著结构性断点,此后利率对金价的负向解释力明显减弱,且残差持续偏正,指向存在结构性溢价,报告认为是主权风险和地缘政治风险常态化。
聚焦资产配置专题报告:黄金定价重构——估值锚、溢价分析与路径推演。敏感性分析显示,2026年全球央行购金量每增加100吨,将推动金价上涨约2.33%;ETF每增加100吨,将推动金价上涨约3.85%。u 在结构性溢价存在的情况下,如何用改进模型给出价格预测?我们基于增强模型对2026年回报做基准测算,未来12M黄金总回报≈∑(β i×未来12M因子累计变化量)+(12×月度截距项),基准情形预计2026年金价涨幅约13%,牛市情形下2026年金价涨幅约38.10%。u 滚动邹氏检验显示2022年2月为显著结构性断点,此后利率对金价的负向解释力明显减弱,且残差持续偏正,指向存在结构性溢价,报告认为是主权风险和地缘政治风险常态化。
聚焦资产配置专题报告:黄金定价重构——估值锚、溢价分析与路径推演。敏感性分析显示,2026年全球央行购金量每增加100吨,将推动金价上涨约2.33%;ETF每增加100吨,将推动金价上涨约3.85%。u 在结构性溢价存在的情况下,如何用改进模型给出价格预测?我们基于增强模型对2026年回报做基准测算,未来12M黄金总回报≈∑(β i×未来12M因子累计变化量)+(12×月度截距项),基准情形预计2026年金价涨幅约13%,牛市情形下2026年金价涨幅约38.10%。u 滚动邹氏检验显示2022年2月为显著结构性断点,此后利率对金价的负向解释力明显减弱,且残差持续偏正,指向存在结构性溢价,报告认为是主权风险和地缘政治风险常态化。核心数据:敏感性分析显示,2026年全球央行购金量每增加100吨,将推动金价上涨约2.33%;ETF每增加100吨,将推动金价上涨约3.85%;u 在结构性溢价存在的情况下,如何用改进模型给出价格预测?我们基于增强模型对2026年回报做基准测算,未来12M黄金总回报≈∑(β i×未来12M因子累计变化量)+(12×月度截距项),基准情形预计2026年金价涨幅约13%,牛市情形下2026年金价涨幅约38.10%。
本报告由国海证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了黄金、资产配置专题报告、黄金定价重构、估值锚等议题。