聚焦轻工制造行业2026年投资策略:适应新变局。(1)成熟市场成长性:前期部分国货龙头团队打法灵活、渠道快速跟进,品牌势能也由此提升,结合产品迭代从跟随走向引领,呈现后来居上态势;25 年整体消费环境走弱,部分电商平台红利消退,供给竞争也趋激烈,龙头面临考验,变革打法适应新变局。金属包装行业伴随奥瑞金收购中粮包装完成整合,集中度显著提升,在啤酒罐化率提升与出海需求拉动下,龙头企业定价权增强,长期利润率中枢有望上行。(1)造纸:25 年全年浆价相对平稳,预计 26 年波动减小;文化纸 25 年供大于需,预计文化纸价 26 年企稳回暖;白卡纸新增供给压力较大且将仍然存在,内外需修复成为纸价核心拉动因素;箱瓦纸 25 年反内卷+原材料国内自循环,价格拐点出现。
聚焦轻工制造行业2026年投资策略:适应新变局。(1)成熟市场成长性:前期部分国货龙头团队打法灵活、渠道快速跟进,品牌势能也由此提升,结合产品迭代从跟随走向引领,呈现后来居上态势;25 年整体消费环境走弱,部分电商平台红利消退,供给竞争也趋激烈,龙头面临考验,变革打法适应新变局。金属包装行业伴随奥瑞金收购中粮包装完成整合,集中度显著提升,在啤酒罐化率提升与出海需求拉动下,龙头企业定价权增强,长期利润率中枢有望上行。(1)造纸:25 年全年浆价相对平稳,预计 26 年波动减小;文化纸 25 年供大于需,预计文化纸价 26 年企稳回暖;白卡纸新增供给压力较大且将仍然存在,内外需修复成为纸价核心拉动因素;箱瓦纸 25 年反内卷+原材料国内自循环,价格拐点出现。
聚焦轻工制造行业2026年投资策略:适应新变局。(1)成熟市场成长性:前期部分国货龙头团队打法灵活、渠道快速跟进,品牌势能也由此提升,结合产品迭代从跟随走向引领,呈现后来居上态势;25 年整体消费环境走弱,部分电商平台红利消退,供给竞争也趋激烈,龙头面临考验,变革打法适应新变局。金属包装行业伴随奥瑞金收购中粮包装完成整合,集中度显著提升,在啤酒罐化率提升与出海需求拉动下,龙头企业定价权增强,长期利润率中枢有望上行。(1)造纸:25 年全年浆价相对平稳,预计 26 年波动减小;文化纸 25 年供大于需,预计文化纸价 26 年企稳回暖;白卡纸新增供给压力较大且将仍然存在,内外需修复成为纸价核心拉动因素;箱瓦纸 25 年反内卷+原材料国内自循环,价格拐点出现。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 36 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、关税、宏观、家居等议题。