聚焦金属包装行业:提价&出海齐头并进,龙头盈利改善可期。2019-2023 年两片罐全国销量从470 亿罐增长至580 亿罐(CAGR 为5.4%),下游主要为啤酒、碳酸饮料等;根据我们测算,若我国啤酒罐化率从 2023 年 28.9%增长至 2028 年 36.5%,叠加碳酸饮料规模平稳提升,两片罐行业规模有望从2023 年580 亿罐增长至719 亿罐(CAGR 为4.8%)。25H1 宝钢包装/昇兴股份/奥瑞金海外收入分别为 13.59 亿元 /4.79 亿元 /11.35 亿元(同比分别+19.14%/12.32%/92.07%),毛利率分别为14.33%/24.68%/6.78%/(同期国内分别为 5.60%/7.85%/14.91%、宝钢包装内外销毛利率为 2024 年数据)。
聚焦金属包装行业:提价&出海齐头并进,龙头盈利改善可期。2019-2023 年两片罐全国销量从470 亿罐增长至580 亿罐(CAGR 为5.4%),下游主要为啤酒、碳酸饮料等;根据我们测算,若我国啤酒罐化率从 2023 年 28.9%增长至 2028 年 36.5%,叠加碳酸饮料规模平稳提升,两片罐行业规模有望从2023 年580 亿罐增长至719 亿罐(CAGR 为4.8%)。25H1 宝钢包装/昇兴股份/奥瑞金海外收入分别为 13.59 亿元 /4.79 亿元 /11.35 亿元(同比分别+19.14%/12.32%/92.07%),毛利率分别为14.33%/24.68%/6.78%/(同期国内分别为 5.60%/7.85%/14.91%、宝钢包装内外销毛利率为 2024 年数据)。
聚焦金属包装行业:提价&出海齐头并进,龙头盈利改善可期。2019-2023 年两片罐全国销量从470 亿罐增长至580 亿罐(CAGR 为5.4%),下游主要为啤酒、碳酸饮料等;根据我们测算,若我国啤酒罐化率从 2023 年 28.9%增长至 2028 年 36.5%,叠加碳酸饮料规模平稳提升,两片罐行业规模有望从2023 年580 亿罐增长至719 亿罐(CAGR 为4.8%)。25H1 宝钢包装/昇兴股份/奥瑞金海外收入分别为 13.59 亿元 /4.79 亿元 /11.35 亿元(同比分别+19.14%/12.32%/92.07%),毛利率分别为14.33%/24.68%/6.78%/(同期国内分别为 5.60%/7.85%/14.91%、宝钢包装内外销毛利率为 2024 年数据)。核心数据:2019-2023 年两片罐全国销量从470 亿罐增长至580 亿罐(CAGR 为5.4%),下游主要为啤酒、碳酸饮料等;根据我们测算,若我国啤酒罐化率从 2023 年 28.9%增长至 2028 年 36.5%,叠加碳酸饮料规模平稳提升,两片罐行业规模有望从2023 年580 亿罐增长至719 亿罐(CAGR 为4.8%);25H1 宝钢包装/昇兴股份/奥瑞金海外收入分别为 13.59 亿元 /4.79 亿元 /11.35 亿元(同比分别+19.14%/12.32%/92.07%),毛利率分别为14.33%/24.68%/6.78%/(同期国内分别为 5.60%/7.85%/14.91%、宝钢包装内外销毛利率为 2024 年数据)。
本报告由信达证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 25 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了出海、盈利、金属、供需等议题。