聚焦金属行业2026年度策略系列报告之能源金属篇:柳暗花明,迈向新周期。尽管供给继续增长,但投产高峰期已过,2026 年或是供给增量拐点之年,报告预计 2026-2028 年全球锂供给 215.9/253.0/285.0万吨,增速 26%/17%/13%,增幅逐步下滑。投资建议:(1)锂板块:供给增速放缓,储能需求高增长,行业拐点临近,锂价步入上行通道,建议关注具有成本优势及量增弹性大的标的,重点关注:藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、雅化集团,建议关注盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、大中矿业和国城矿业;(2)镍钴板块:资源民族主义持续抬头,刚果金配额制落地,供需格局逆转,钴价中枢上移明确;印尼计划收紧镍矿配额挺价,矿端或将短缺支撑镍价,重点关注:力勤资源、华友钴业,建议关注新疆新鑫矿业。
聚焦金属行业2026年度策略系列报告之能源金属篇:柳暗花明,迈向新周期。尽管供给继续增长,但投产高峰期已过,2026 年或是供给增量拐点之年,报告预计 2026-2028 年全球锂供给 215.9/253.0/285.0万吨,增速 26%/17%/13%,增幅逐步下滑。投资建议:(1)锂板块:供给增速放缓,储能需求高增长,行业拐点临近,锂价步入上行通道,建议关注具有成本优势及量增弹性大的标的,重点关注:藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、雅化集团,建议关注盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、大中矿业和国城矿业;(2)镍钴板块:资源民族主义持续抬头,刚果金配额制落地,供需格局逆转,钴价中枢上移明确;印尼计划收紧镍矿配额挺价,矿端或将短缺支撑镍价,重点关注:力勤资源、华友钴业,建议关注新疆新鑫矿业。
聚焦金属行业2026年度策略系列报告之能源金属篇:柳暗花明,迈向新周期。尽管供给继续增长,但投产高峰期已过,2026 年或是供给增量拐点之年,报告预计 2026-2028 年全球锂供给 215.9/253.0/285.0万吨,增速 26%/17%/13%,增幅逐步下滑。投资建议:(1)锂板块:供给增速放缓,储能需求高增长,行业拐点临近,锂价步入上行通道,建议关注具有成本优势及量增弹性大的标的,重点关注:藏格矿业、中矿资源、永兴材料、盐湖股份、雅化集团,建议关注盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、大中矿业和国城矿业;(2)镍钴板块:资源民族主义持续抬头,刚果金配额制落地,供需格局逆转,钴价中枢上移明确;印尼计划收紧镍矿配额挺价,矿端或将短缺支撑镍价,重点关注:力勤资源、华友钴业,建议关注新疆新鑫矿业。核心数据:尽管供给继续增长,但投产高峰期已过,2026 年或是供给增量拐点之年,报告预计 2026-2028 年全球锂供给 215.9/253.0/285.0万吨,增速 26%/17%/13%,增幅逐步下滑;需求端储能在政策及市场双轮驱动下,接力新能源车成为第二增长极,2026-2028 年储能增速 60%/40%/30%假设下,报告预计行业总需求 205.6/254.0/299.5 万吨,增速 29%/24%/18%,快于供给增速;全球第一大供应国刚果金挺价态度坚决,实行配额制压缩供给,2026-2027 年配额总量 9.7 万吨,相对 2024 年产量大幅下降 56%,主要供给增量印尼新增产能有限,无法弥补刚果金减量,需求端消费电子有望继续超预期,三元装机逐步企稳,报告预计 2026-2027 年全球钴行业短缺 3.6/3.2 万吨,行业格局逆转,看好钴价中枢上移。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 59 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了能源、金属、新能源车、供需等议题。