聚焦金沙中国(01928.HK)25Q4经调整EBITDA低于预期,市场份额提升-260129-海通国际。报告认为,公司博彩毛收入的提升主要受 VIP 和高端中场业务的增长及净赢率偏高所带动,25Q4 公司实际净赢率为 3.92%,24Q4 实际净赢率为 2.45%,常态化净赢率为 3.3%。盈利预测及 估值:报告预计公司 2026-2027 年的净收益为 7937/8363百万美元,同比增长 6.2%/5.4%,博彩毛收入为 7652/8082 百万美元,同比增长 6.6%/5.6%,经调整物业 EBITDA 为 2483/2643 百万美元(原为 2601/2784 百 万 美 元 ) , 经 调 整 物 业 EBITDA 利 润 率 为31.3%/31.6%。
聚焦金沙中国(01928.HK)25Q4经调整EBITDA低于预期,市场份额提升-260129-海通国际。报告认为,公司博彩毛收入的提升主要受 VIP 和高端中场业务的增长及净赢率偏高所带动,25Q4 公司实际净赢率为 3.92%,24Q4 实际净赢率为 2.45%,常态化净赢率为 3.3%。盈利预测及 估值:报告预计公司 2026-2027 年的净收益为 7937/8363百万美元,同比增长 6.2%/5.4%,博彩毛收入为 7652/8082 百万美元,同比增长 6.6%/5.6%,经调整物业 EBITDA 为 2483/2643 百万美元(原为 2601/2784 百 万 美 元 ) , 经 调 整 物 业 EBITDA 利 润 率 为31.3%/31.6%。
聚焦金沙中国(01928.HK)25Q4经调整EBITDA低于预期,市场份额提升-260129-海通国际。报告认为,公司博彩毛收入的提升主要受 VIP 和高端中场业务的增长及净赢率偏高所带动,25Q4 公司实际净赢率为 3.92%,24Q4 实际净赢率为 2.45%,常态化净赢率为 3.3%。盈利预测及 估值:报告预计公司 2026-2027 年的净收益为 7937/8363百万美元,同比增长 6.2%/5.4%,博彩毛收入为 7652/8082 百万美元,同比增长 6.6%/5.6%,经调整物业 EBITDA 为 2483/2643 百万美元(原为 2601/2784 百 万 美 元 ) , 经 调 整 物 业 EBITDA 利 润 率 为31.3%/31.6%。核心数据:报告认为,公司博彩毛收入的提升主要受 VIP 和高端中场业务的增长及净赢率偏高所带动,25Q4 公司实际净赢率为 3.92%,24Q4 实际净赢率为 2.45%,常态化净赢率为 3.3%;市值 HK$140.34bn / US$17.99bn日交易额 (3 个月均值) US$34.45mn发行股票数目 8,093mn自由流通股 (%) 25%。
本报告由Factset发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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重点分析了娱乐、金沙中国、01928.HK、海通国际等议题。