房地产行业2017年报&2018一季报总结：利润增、杠杆升｜国信证券

报告摘要

报告显示，2017年房地产板块营收和净利润显著增长，主要结转自2015-2016年销售高峰，土地成本较低推动利润率提升。预计2018年净利润大概率继续增长，预收款可锁定110%的全年营收。但财务指标隐忧浮现：剔除预收款的资产负债率攀升至历史新高，净负债率超越2015年高点，短期偿债能力创两年新低；少数股东权益占比达22%创新高，销售现金增速放缓。基本面延续降温，政策维持偏紧，建议投资者采取“不疾不徐、长线长投”策略。适合房地产投资者、证券分析师、基金经理、房企管理层及行业研究员阅读。

📋 报告目录

1. 利润增长分析
2. 财务指标跟踪（ROIC、负债率、少数股东权益、销售现金、应收账款）
3. 基本面与政策预判
4. 地产A股投资策略