聚焦金融工程定期:资产配置月报(2026年1月)。转债配置:截至 2025 年 12 月 31 日,“百元转股溢价率”为 40.05%,相对于正股整体配置性价比偏低;“修正 YTM–信用债 YTM”指标中位数为-3.93%,偏债型转债的整体配置性价比偏低;转债风格轮动未来两周推荐配置偏股低估转债指数。黄金配置:模型测算未来一年黄金的预期收益率为 29.0%,基于 TIPS 收益率的择时模型持续看多黄金资产。展望 1 月股债配置,股权风险溢价 ERP、流动性信号为中性,历史估值分位数信号看空,股票仓位为 4.57%,债券仓位为 95.43%。
聚焦金融工程定期:资产配置月报(2026年1月)。转债配置:截至 2025 年 12 月 31 日,“百元转股溢价率”为 40.05%,相对于正股整体配置性价比偏低;“修正 YTM–信用债 YTM”指标中位数为-3.93%,偏债型转债的整体配置性价比偏低;转债风格轮动未来两周推荐配置偏股低估转债指数。黄金配置:模型测算未来一年黄金的预期收益率为 29.0%,基于 TIPS 收益率的择时模型持续看多黄金资产。展望 1 月股债配置,股权风险溢价 ERP、流动性信号为中性,历史估值分位数信号看空,股票仓位为 4.57%,债券仓位为 95.43%。
聚焦金融工程定期:资产配置月报(2026年1月)。转债配置:截至 2025 年 12 月 31 日,“百元转股溢价率”为 40.05%,相对于正股整体配置性价比偏低;“修正 YTM–信用债 YTM”指标中位数为-3.93%,偏债型转债的整体配置性价比偏低;转债风格轮动未来两周推荐配置偏股低估转债指数。黄金配置:模型测算未来一年黄金的预期收益率为 29.0%,基于 TIPS 收益率的择时模型持续看多黄金资产。展望 1 月股债配置,股权风险溢价 ERP、流动性信号为中性,历史估值分位数信号看空,股票仓位为 4.57%,债券仓位为 95.43%。核心数据:转债配置:截至 2025 年 12 月 31 日,“百元转股溢价率”为 40.05%,相对于正股整体配置性价比偏低;“修正 YTM–信用债 YTM”指标中位数为-3.93%,偏债型转债的整体配置性价比偏低;黄金配置:模型测算未来一年黄金的预期收益率为 29.0%,基于 TIPS 收益率的择时模型持续看多黄金资产。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 15。
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重点分析了久期、债券、股票、黄金等议题。