聚焦银行业资负跟踪:上轮存单扩表的逻辑。2023 年 Q4,受资本新规影响,银行表内资管产品风险权重计量方式存在不确定性,广义基金对存单持仓下降,对应非银存款出现超季节性增长,这一现象持续到 23 年 12 月下旬,随着货币基金信用风险权重核算方式基本确定,同业存单供需关系可能出现明显改善,对应年初各类型银行同业存单净融资规模超季节性,以及各类机构 1 月单月同业存单增持规模高于季节性;其二,手工补息整改影响。2025 年 6 月开始,经历了前期持续扩张,银行同业存单进入了集中到期潮,可观察到 2025 年 6 月开始,除 10 月份以外,其余月份存单到期规模均远超季节性,这一趋势至少将延续至 2026 年 3 月份。
聚焦银行业资负跟踪:上轮存单扩表的逻辑。2023 年 Q4,受资本新规影响,银行表内资管产品风险权重计量方式存在不确定性,广义基金对存单持仓下降,对应非银存款出现超季节性增长,这一现象持续到 23 年 12 月下旬,随着货币基金信用风险权重核算方式基本确定,同业存单供需关系可能出现明显改善,对应年初各类型银行同业存单净融资规模超季节性,以及各类机构 1 月单月同业存单增持规模高于季节性;其二,手工补息整改影响。2025 年 6 月开始,经历了前期持续扩张,银行同业存单进入了集中到期潮,可观察到 2025 年 6 月开始,除 10 月份以外,其余月份存单到期规模均远超季节性,这一趋势至少将延续至 2026 年 3 月份。
聚焦银行业资负跟踪:上轮存单扩表的逻辑。2023 年 Q4,受资本新规影响,银行表内资管产品风险权重计量方式存在不确定性,广义基金对存单持仓下降,对应非银存款出现超季节性增长,这一现象持续到 23 年 12 月下旬,随着货币基金信用风险权重核算方式基本确定,同业存单供需关系可能出现明显改善,对应年初各类型银行同业存单净融资规模超季节性,以及各类机构 1 月单月同业存单增持规模高于季节性;其二,手工补息整改影响。2025 年 6 月开始,经历了前期持续扩张,银行同业存单进入了集中到期潮,可观察到 2025 年 6 月开始,除 10 月份以外,其余月份存单到期规模均远超季节性,这一趋势至少将延续至 2026 年 3 月份。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 37 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了银行、债券、利率、国债等议题。