聚焦银行行业探寻利率方向(8):为何资金面持续偏松?。对于央行放松流动性导致的资金宽松,报告认为不是主要原因,一是下半年、特别是 12 月央行并未做明显的货币宽松,外汇占款+对其他存款性公司债权并未提升,11 月超储率也未明显高于同期,市场关注的MDS、MLF 等价格是银行司库在拉久期、降成本之间的主动平衡,财政资金的季节性和超季节性在年初会有反映。对于跨境资金回流使得国内流动性宽松的判断,报告认为也不充分,且考虑到跨境资金影响 11 月份前的情况应该不能指示年底年初的情况。报告认为,当前流动性的宽松更可能是银行自发性的流动性宽松,而非央行或跨境资金回流的被动型宽松。
聚焦银行行业探寻利率方向(8):为何资金面持续偏松?。对于央行放松流动性导致的资金宽松,报告认为不是主要原因,一是下半年、特别是 12 月央行并未做明显的货币宽松,外汇占款+对其他存款性公司债权并未提升,11 月超储率也未明显高于同期,市场关注的MDS、MLF 等价格是银行司库在拉久期、降成本之间的主动平衡,财政资金的季节性和超季节性在年初会有反映。对于跨境资金回流使得国内流动性宽松的判断,报告认为也不充分,且考虑到跨境资金影响 11 月份前的情况应该不能指示年底年初的情况。报告认为,当前流动性的宽松更可能是银行自发性的流动性宽松,而非央行或跨境资金回流的被动型宽松。
聚焦银行行业探寻利率方向(8):为何资金面持续偏松?。对于央行放松流动性导致的资金宽松,报告认为不是主要原因,一是下半年、特别是 12 月央行并未做明显的货币宽松,外汇占款+对其他存款性公司债权并未提升,11 月超储率也未明显高于同期,市场关注的MDS、MLF 等价格是银行司库在拉久期、降成本之间的主动平衡,财政资金的季节性和超季节性在年初会有反映。对于跨境资金回流使得国内流动性宽松的判断,报告认为也不充分,且考虑到跨境资金影响 11 月份前的情况应该不能指示年底年初的情况。报告认为,当前流动性的宽松更可能是银行自发性的流动性宽松,而非央行或跨境资金回流的被动型宽松。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、银行、银行行业探寻利率方向、为何资金面持续偏松?等议题。