聚焦锅圈(2517.HK)重构餐饮零售效率,场景扩展驱动新一轮增长。1 )标准门店调改升级:品类端,新增中西餐、饮品、冰品等高频引流产品,提升火锅烧烤主食材套餐的售卖 ;场景端,从主要满足 “晚餐非刚需 ” 的家庭火锅烧烤场景,转向满足人们的一日四餐的餐饮方案; 2)乡镇模型加速复制: BC 一体化、店仓一体化的新乡镇门店模型打磨成型,按照五年再造万店的战略目标,乡镇门店开拓速度将持续加速;3)新业态不断涌现:积极探索户外、现制中餐等消费场景,并躬身入局调味料赛道 ,露营、小炒 、调味料等新业态增量可期;4)数字化水平及自产比例提升 :以“锅圈云信息中心”为核心,在供应链、渠道端、决策层完成数智化的全链路革新,叠加自产比例提升 ,利润弹性有望逐步显现。
聚焦锅圈(2517.HK)重构餐饮零售效率,场景扩展驱动新一轮增长。1 )标准门店调改升级:品类端,新增中西餐、饮品、冰品等高频引流产品,提升火锅烧烤主食材套餐的售卖 ;场景端,从主要满足 “晚餐非刚需 ” 的家庭火锅烧烤场景,转向满足人们的一日四餐的餐饮方案; 2)乡镇模型加速复制: BC 一体化、店仓一体化的新乡镇门店模型打磨成型,按照五年再造万店的战略目标,乡镇门店开拓速度将持续加速;3)新业态不断涌现:积极探索户外、现制中餐等消费场景,并躬身入局调味料赛道 ,露营、小炒 、调味料等新业态增量可期;4)数字化水平及自产比例提升 :以“锅圈云信息中心”为核心,在供应链、渠道端、决策层完成数智化的全链路革新,叠加自产比例提升 ,利润弹性有望逐步显现。
聚焦锅圈(2517.HK)重构餐饮零售效率,场景扩展驱动新一轮增长。1 )标准门店调改升级:品类端,新增中西餐、饮品、冰品等高频引流产品,提升火锅烧烤主食材套餐的售卖 ;场景端,从主要满足 “晚餐非刚需 ” 的家庭火锅烧烤场景,转向满足人们的一日四餐的餐饮方案; 2)乡镇模型加速复制: BC 一体化、店仓一体化的新乡镇门店模型打磨成型,按照五年再造万店的战略目标,乡镇门店开拓速度将持续加速;3)新业态不断涌现:积极探索户外、现制中餐等消费场景,并躬身入局调味料赛道 ,露营、小炒 、调味料等新业态增量可期;4)数字化水平及自产比例提升 :以“锅圈云信息中心”为核心,在供应链、渠道端、决策层完成数智化的全链路革新,叠加自产比例提升 ,利润弹性有望逐步显现。核心数据:根据弗若斯特沙利文的资料,在家吃饭餐食产品 2018 年的零售额为 1479 亿,预计到 2027 年或将达到 9400 亿,CAGR 高达 22.81% ,或将成为餐饮行业增长最快的细分赛道,锅圈瞄准这一蓝海赛道入局,市占率已初具优势;按照国家统计局发布的中国城乡划分标准,中国镇区及乡村人口占比达 59% ,约 8.4 亿人,分布在近 4 万个乡镇,下沉市场消费活力强劲而优质供给相对稀缺,报告预计,品类齐全、具备服务属性、依托数字化管理的零售业态有望在下沉市场获得新机遇;1)渠道: 公司采取轻资产加盟模式拓张门店,截至 2025Q3 ,公司门店覆盖 31 个省份,数量达到 10761 家,门店数量规模领先同业。
本报告由中泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 24 页。
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重点分析了零售、餐饮、品牌、盈利等议题。