聚焦非银金融行业机构行为更新专题:共识与变化,一季度居民财富再配置新变局。与市场认识不同,报告认为本轮存款搬家相对以往,最大变化不在规模而在风险偏好。判断居民存款再配置的节奏将会延续到二季度后期,并影响市场风格:存款搬家的脉冲式释放,一方面,这为 A 股港股乃至转债等市场提供增量资金,判断一季度增量资金潜在规模可能不少于 5000 亿元;另一方面,券商将直接受益于市场活跃度提升和资管规模扩张,重点看好机构业务能力强及互联网券商;保险公司分红险迎来销售红利窗口期,需抓住负债端成本优化与资产端完善资产配置轮动机遇;而对包括银行在内的渠道端,倒逼其向财富管理尤其是买方投顾模式加速转型。券商重点推荐:一是业务条线全面的券商,受益标的:中信、国泰海通、华泰;二是改革提升效率、ROE 有望稳步上行、估值略低于行业均值的标的:东方、兴业。
聚焦非银金融行业机构行为更新专题:共识与变化,一季度居民财富再配置新变局。与市场认识不同,报告认为本轮存款搬家相对以往,最大变化不在规模而在风险偏好。判断居民存款再配置的节奏将会延续到二季度后期,并影响市场风格:存款搬家的脉冲式释放,一方面,这为 A 股港股乃至转债等市场提供增量资金,判断一季度增量资金潜在规模可能不少于 5000 亿元;另一方面,券商将直接受益于市场活跃度提升和资管规模扩张,重点看好机构业务能力强及互联网券商;保险公司分红险迎来销售红利窗口期,需抓住负债端成本优化与资产端完善资产配置轮动机遇;而对包括银行在内的渠道端,倒逼其向财富管理尤其是买方投顾模式加速转型。券商重点推荐:一是业务条线全面的券商,受益标的:中信、国泰海通、华泰;二是改革提升效率、ROE 有望稳步上行、估值略低于行业均值的标的:东方、兴业。
聚焦非银金融行业机构行为更新专题:共识与变化,一季度居民财富再配置新变局。与市场认识不同,报告认为本轮存款搬家相对以往,最大变化不在规模而在风险偏好。判断居民存款再配置的节奏将会延续到二季度后期,并影响市场风格:存款搬家的脉冲式释放,一方面,这为 A 股港股乃至转债等市场提供增量资金,判断一季度增量资金潜在规模可能不少于 5000 亿元;另一方面,券商将直接受益于市场活跃度提升和资管规模扩张,重点看好机构业务能力强及互联网券商;保险公司分红险迎来销售红利窗口期,需抓住负债端成本优化与资产端完善资产配置轮动机遇;而对包括银行在内的渠道端,倒逼其向财富管理尤其是买方投顾模式加速转型。券商重点推荐:一是业务条线全面的券商,受益标的:中信、国泰海通、华泰;二是改革提升效率、ROE 有望稳步上行、估值略低于行业均值的标的:东方、兴业。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 13 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、非银金融行业机构行为更新专题等议题。