聚焦非银金融行业:短期宽基份额变化影响权重股,长期基准新规约束偏移。(1)1 月 15-23 日数据显示,五类宽基 ETF 份额环比大幅回落,中证 1000(-42%),上证 50(-25%)、沪深 300(-23%)回落显著。展望 26 年负债端看,居民存款搬家趋势不改,分红险浮动收益优势凸显,头部险企发挥综合优势加快银行总对总合作,银保网点持续扩张驱动银保渠道新单高增,个险和银保开门红均有望持续向好,报行合一和预定利率下调有利于价值率提升,2026 年负债端有望延续较好增长态势。1 月 20 日,保险行业协会披露 2025 年四季度预定利率研究值为 1.89%,环比仅下降 1BP,相较于当前的传统险预定利率 2.0%的差额为 11BP,未超过 25BP,因此尚不满足预定利率动态调整规则,预计预定利率阶段性保持稳定。
聚焦非银金融行业:短期宽基份额变化影响权重股,长期基准新规约束偏移。(1)1 月 15-23 日数据显示,五类宽基 ETF 份额环比大幅回落,中证 1000(-42%),上证 50(-25%)、沪深 300(-23%)回落显著。展望 26 年负债端看,居民存款搬家趋势不改,分红险浮动收益优势凸显,头部险企发挥综合优势加快银行总对总合作,银保网点持续扩张驱动银保渠道新单高增,个险和银保开门红均有望持续向好,报行合一和预定利率下调有利于价值率提升,2026 年负债端有望延续较好增长态势。1 月 20 日,保险行业协会披露 2025 年四季度预定利率研究值为 1.89%,环比仅下降 1BP,相较于当前的传统险预定利率 2.0%的差额为 11BP,未超过 25BP,因此尚不满足预定利率动态调整规则,预计预定利率阶段性保持稳定。
聚焦非银金融行业:短期宽基份额变化影响权重股,长期基准新规约束偏移。(1)1 月 15-23 日数据显示,五类宽基 ETF 份额环比大幅回落,中证 1000(-42%),上证 50(-25%)、沪深 300(-23%)回落显著。展望 26 年负债端看,居民存款搬家趋势不改,分红险浮动收益优势凸显,头部险企发挥综合优势加快银行总对总合作,银保网点持续扩张驱动银保渠道新单高增,个险和银保开门红均有望持续向好,报行合一和预定利率下调有利于价值率提升,2026 年负债端有望延续较好增长态势。1 月 20 日,保险行业协会披露 2025 年四季度预定利率研究值为 1.89%,环比仅下降 1BP,相较于当前的传统险预定利率 2.0%的差额为 11BP,未超过 25BP,因此尚不满足预定利率动态调整规则,预计预定利率阶段性保持稳定。核心数据:(1)1 月 15-23 日数据显示,五类宽基 ETF 份额环比大幅回落,中证 1000(-42%),上证 50(-25%)、沪深 300(-23%)回落显著;1 月 20 日,保险行业协会披露 2025 年四季度预定利率研究值为 1.89%,环比仅下降 1BP,相较于当前的传统险预定利率 2.0%的差额为 11BP,未超过 25BP,因此尚不满足预定利率动态调整规则,预计预定利率阶段性保持稳定;本周沪深两市日均成交额 2.80 万亿元(环比-19%),沪深两融余额 2.72 万亿元(环比+0.23%)。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了ETF、保险、公募、基金等议题。