聚焦食品饮料行业深度:白酒破而后立,大众品顺势而为-251224-财信证券。投资建议:2026 年需求有望持续弱复苏,维持行业“领先大市”评级。建议关注经过积极调整后,国内业务中新消费渠道占比提升支撑收入重归正增长、海外业务持续拓展,叠加积极处理美洲亏损业务盈利有望改善的仙乐健康。预计原奶周期向上趋势较为明朗,在此背景下,中游乳制品企业竞争或有所放缓,行业有望企稳回升,行业龙头伊利股份、把握低温奶消费趋势的新乳业和奶酪国产替代的妙可蓝多等公司有望受益。
聚焦食品饮料行业深度:白酒破而后立,大众品顺势而为-251224-财信证券。投资建议:2026 年需求有望持续弱复苏,维持行业“领先大市”评级。建议关注经过积极调整后,国内业务中新消费渠道占比提升支撑收入重归正增长、海外业务持续拓展,叠加积极处理美洲亏损业务盈利有望改善的仙乐健康。预计原奶周期向上趋势较为明朗,在此背景下,中游乳制品企业竞争或有所放缓,行业有望企稳回升,行业龙头伊利股份、把握低温奶消费趋势的新乳业和奶酪国产替代的妙可蓝多等公司有望受益。
聚焦食品饮料行业深度:白酒破而后立,大众品顺势而为-251224-财信证券。投资建议:2026 年需求有望持续弱复苏,维持行业“领先大市”评级。建议关注经过积极调整后,国内业务中新消费渠道占比提升支撑收入重归正增长、海外业务持续拓展,叠加积极处理美洲亏损业务盈利有望改善的仙乐健康。预计原奶周期向上趋势较为明朗,在此背景下,中游乳制品企业竞争或有所放缓,行业有望企稳回升,行业龙头伊利股份、把握低温奶消费趋势的新乳业和奶酪国产替代的妙可蓝多等公司有望受益。核心数据:截至 2025 年 11 月 20 日,食品饮料(申万)指数下跌 3.95%,跑输沪深 300 指数 19.96 个百分点;截至 11 月 20 日,食品饮料(申万)PE(TTM)为 22.18倍,处于 2010年以来的 21.92%分位点。
本报告由财信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 49 页。
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重点分析了白酒、食品、饮料、宏观等议题。