聚焦食品饮料行业观点更新报告:茅台发布《市场化运营方案》,大众品关注细分板块龙头。报告认为当前整体市场需求疲软背景下,食饮板块基本面压力仍存,但是板块估值已处于历史较低位置,已充分反映市场预期,后续伴随更多促消费的政策落地,板块有望迎来估值修复,建议关注成长性较好,估值较低的板块龙头,我们维持行业“ 推荐 ”评级 。2025 年12 月份,全国居民消费价格同比上涨 0.8% ,环比上涨 0.2%。报告认为白酒行业仍处于深度调整期,中长期来看,行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大,茅台的批价是重要的观测指标, 估值的修复预计先于基本面的修复,建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液;二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、金徽酒。
聚焦食品饮料行业观点更新报告:茅台发布《市场化运营方案》,大众品关注细分板块龙头。报告认为当前整体市场需求疲软背景下,食饮板块基本面压力仍存,但是板块估值已处于历史较低位置,已充分反映市场预期,后续伴随更多促消费的政策落地,板块有望迎来估值修复,建议关注成长性较好,估值较低的板块龙头,我们维持行业“ 推荐 ”评级 。2025 年12 月份,全国居民消费价格同比上涨 0.8% ,环比上涨 0.2%。报告认为白酒行业仍处于深度调整期,中长期来看,行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大,茅台的批价是重要的观测指标, 估值的修复预计先于基本面的修复,建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液;二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、金徽酒。
聚焦食品饮料行业观点更新报告:茅台发布《市场化运营方案》,大众品关注细分板块龙头。报告认为当前整体市场需求疲软背景下,食饮板块基本面压力仍存,但是板块估值已处于历史较低位置,已充分反映市场预期,后续伴随更多促消费的政策落地,板块有望迎来估值修复,建议关注成长性较好,估值较低的板块龙头,我们维持行业“ 推荐 ”评级 。2025 年12 月份,全国居民消费价格同比上涨 0.8% ,环比上涨 0.2%。报告认为白酒行业仍处于深度调整期,中长期来看,行业的发展与宏观经济环境、商务消费活跃度和政策影响相关性较大,茅台的批价是重要的观测指标, 估值的修复预计先于基本面的修复,建议关注一是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液;二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、金徽酒。核心数据:2025 年12 月份,全国居民消费价格同比上涨 0.8% ,环比上涨 0.2%;2026 年 1 月 1 日-1 月 20 日,申万食品饮料指数涨跌幅为+0.85 %,在申万一级行业中排名第 27 位,跑输上证指数(+3.65% )2.80pct,子行业中 SW 熟食(+21.52%)、SW 预加工食品(+ 9.68%)、SW零食( + 7.46% )涨幅居前,乳品( -2.06% )跌幅居前。
本报告由华龙证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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重点分析了食品、饮料、食品饮料行业观点更新报告等议题。