聚焦食品饮料行业贵州茅台价格市场化改革专题研究报告:从外溢依赖到独立生态,构建消费者导向的价格形成机制。报告认为其中的关键在于价格机制改革:一是打破了过去出厂价刚性,根据不同产品、渠道的特性形成“多价态并存”的生态;二是更贴近消费者真实需求,倒逼渠道通过服务赚取利润。维持收入及盈利预测,2025-2027 年公司营业总收入 1833.0/1842.9/1861.4 亿元,同比 +5.3%/+0.5%/+1.0% ;预计归母净利润 904.5/905.0/917.9 亿元,同比+4.9%/0.0%/+1.4%;当前股价对应 19.2/18.9 倍 26/27 年 PE,75%分红率对应 2026 年 4%股息率,维持“优于大市”评级。
聚焦食品饮料行业贵州茅台价格市场化改革专题研究报告:从外溢依赖到独立生态,构建消费者导向的价格形成机制。报告认为其中的关键在于价格机制改革:一是打破了过去出厂价刚性,根据不同产品、渠道的特性形成“多价态并存”的生态;二是更贴近消费者真实需求,倒逼渠道通过服务赚取利润。维持收入及盈利预测,2025-2027 年公司营业总收入 1833.0/1842.9/1861.4 亿元,同比 +5.3%/+0.5%/+1.0% ;预计归母净利润 904.5/905.0/917.9 亿元,同比+4.9%/0.0%/+1.4%;当前股价对应 19.2/18.9 倍 26/27 年 PE,75%分红率对应 2026 年 4%股息率,维持“优于大市”评级。
聚焦食品饮料行业贵州茅台价格市场化改革专题研究报告:从外溢依赖到独立生态,构建消费者导向的价格形成机制。报告认为其中的关键在于价格机制改革:一是打破了过去出厂价刚性,根据不同产品、渠道的特性形成“多价态并存”的生态;二是更贴近消费者真实需求,倒逼渠道通过服务赚取利润。维持收入及盈利预测,2025-2027 年公司营业总收入 1833.0/1842.9/1861.4 亿元,同比 +5.3%/+0.5%/+1.0% ;预计归母净利润 904.5/905.0/917.9 亿元,同比+4.9%/0.0%/+1.4%;当前股价对应 19.2/18.9 倍 26/27 年 PE,75%分红率对应 2026 年 4%股息率,维持“优于大市”评级。核心数据:维持收入及盈利预测,2025-2027 年公司营业总收入 1833.0/1842.9/1861.4 亿元,同比 +5.3%/+0.5%/+1.0%;预计归母净利润 904.5/905.0/917.9 亿元,同比+4.9%/0.0%/+1.4%。
本报告由国信证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 12 页。
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重点分析了消费者、生态、食品、饮料等议题。