2017中国天然气公用事业研究报告｜UBS：增长可持续，利润风险被夸大

报告摘要

2017年瑞银（UBS）发布中国天然气公用事业深度报告，指出煤改气政策推动下天然气消费增长强劲，预计2020年消费量达340bcm，2016-20年销量复合年增长率达13%。报告认为市场对LNG竞争导致的利润率下滑过度担忧，实际影响有限，因安全与物流因素限制替代。核心推荐ENN能源（ENN）作为首选标的，并上调目标价4-23%。报告详细分析了煤改气在区域供暖、农村住宅和制造业的贡献，以及2020-25年增长展望。适合关注中国能源转型、公用事业板块的投资者、分析师及行业决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 重申正面立场与目标价上调
2. 上调天然气需求预测至2020年340bcm
3. LNG竞争导致的利润率压力被高估
4. 谁最受益？ENN能源