国内外形势五个变化与资产配置方向｜中银国际宏观策略报告2018

报告摘要

本报告深入解读2018年4月政治局会议内涵，指出市场普遍误解的'扩大内需'并非简单稳增长，而是中央对经济下滑容忍度提升。报告提炼国内外形势五个关键变化：美国对华战略根本转变、全球经济回落、全球权益见顶、国内去库存、金融风险防范，并认为这些变化决定资本市场环境不利。核心结论：资产配置方向为现金>A股>债券>大宗，人民币汇率将成为下一阶段关键。适合机构投资者、资产配置经理、宏观研究员、金融从业者参考，帮助理解当时宏观拐点与配置逻辑。

📋 核心要点(部分)

1. 扩大内需不是稳增长
2. 国内外形势的五个变化
3. 人民币汇率会成为关键问题
4. 资产配置方向：现金>A股>债券>大宗