聚焦2026年海外宏观环境展望:增长格局延续,资产范式渐变。回顾 2025 年,全球宏观面 有五大特征:一是实际增长 率大致稳定,IMF 预计 2025 年全球经济增速为 3.2%1,和 2024 年区别不大,关税冲击被进口抢跑和 AI 投资部分对冲,是韧性的主要来源 ;二是 不同经济体分化,美国实际增速有所下滑,欧日小幅反弹,新兴市场维持韧性增速; 三是通胀和货币政策分化,但宽松为主, 欧元区上半年降息、美国下半年降息、日本加息 、新兴市场多数降息 ;四是关税带来扰动, 上半年贸易环境急剧变化带来一定微观抢跑效应;下半年则随着贸易环境缓和而趋于正常化 ;五是 AI 产业链预期升温,带来主要经济体资本开支和全球贸易的增量 ,以及有色金属需求 的强预期。
聚焦2026年海外宏观环境展望:增长格局延续,资产范式渐变。回顾 2025 年,全球宏观面 有五大特征:一是实际增长 率大致稳定,IMF 预计 2025 年全球经济增速为 3.2%1,和 2024 年区别不大,关税冲击被进口抢跑和 AI 投资部分对冲,是韧性的主要来源 ;二是 不同经济体分化,美国实际增速有所下滑,欧日小幅反弹,新兴市场维持韧性增速; 三是通胀和货币政策分化,但宽松为主, 欧元区上半年降息、美国下半年降息、日本加息 、新兴市场多数降息 ;四是关税带来扰动, 上半年贸易环境急剧变化带来一定微观抢跑效应;下半年则随着贸易环境缓和而趋于正常化 ;五是 AI 产业链预期升温,带来主要经济体资本开支和全球贸易的增量 ,以及有色金属需求 的强预期。
聚焦2026年海外宏观环境展望:增长格局延续,资产范式渐变。回顾 2025 年,全球宏观面 有五大特征:一是实际增长 率大致稳定,IMF 预计 2025 年全球经济增速为 3.2%1,和 2024 年区别不大,关税冲击被进口抢跑和 AI 投资部分对冲,是韧性的主要来源 ;二是 不同经济体分化,美国实际增速有所下滑,欧日小幅反弹,新兴市场维持韧性增速; 三是通胀和货币政策分化,但宽松为主, 欧元区上半年降息、美国下半年降息、日本加息 、新兴市场多数降息 ;四是关税带来扰动, 上半年贸易环境急剧变化带来一定微观抢跑效应;下半年则随着贸易环境缓和而趋于正常化 ;五是 AI 产业链预期升温,带来主要经济体资本开支和全球贸易的增量 ,以及有色金属需求 的强预期。核心数据:回顾 2025 年,全球宏观面 有五大特征:一是实际增长 率大致稳定,IMF 预计 2025 年全球经济增速为 3.2%1,和 2024 年区别不大,关税冲击被进口抢跑和 AI 投资部分对冲,是韧性的主要来源;IMF 1 月最新数据显示 2025 年全球实际 GDP 增速为 3.2%,较 2024 年区别不大 ,略高于此前预期;美国实际 GDP 增速从 2024 年的 2.8% 降至 2025 年的 2.0%。
覆盖 2026 年,全文约 41。
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重点分析了宏观、环境、金属、黄金等议题。