聚焦H&H国际控股(01112.HK)全家营养龙头,开启向上周期。ANC 业务为 Swisse“(维诗))品牌,2024 年收入 67.0 亿元,同比+9.0%,占比 51.3%;经调整后 EBITDA为 14.2 亿元,同比+10.5%,保持稳健增长。合生元““星””列定定位超高端,主打 6 倍乳桥蛋白 LPN特色配方,2024 年完成新旧国标切换后 2025 年迎亮眼反转,25Q1-3 收入同比大幅增长 33.3%,超高端婴配粉市场份额提升至 16.4%。PNC 业务包括宠物食品 Solid gold和宠物营养品 Zesty Paws 两大品牌,2024 年收入 19.7 亿元,同比+5.3%,占比 15.1%;经调整后 EBITDA 为 1.0 亿元,同比+140.7%。
聚焦H&H国际控股(01112.HK)全家营养龙头,开启向上周期。ANC 业务为 Swisse“(维诗))品牌,2024 年收入 67.0 亿元,同比+9.0%,占比 51.3%;经调整后 EBITDA为 14.2 亿元,同比+10.5%,保持稳健增长。合生元““星””列定定位超高端,主打 6 倍乳桥蛋白 LPN特色配方,2024 年完成新旧国标切换后 2025 年迎亮眼反转,25Q1-3 收入同比大幅增长 33.3%,超高端婴配粉市场份额提升至 16.4%。PNC 业务包括宠物食品 Solid gold和宠物营养品 Zesty Paws 两大品牌,2024 年收入 19.7 亿元,同比+5.3%,占比 15.1%;经调整后 EBITDA 为 1.0 亿元,同比+140.7%。
聚焦H&H国际控股(01112.HK)全家营养龙头,开启向上周期。ANC 业务为 Swisse“(维诗))品牌,2024 年收入 67.0 亿元,同比+9.0%,占比 51.3%;经调整后 EBITDA为 14.2 亿元,同比+10.5%,保持稳健增长。合生元““星””列定定位超高端,主打 6 倍乳桥蛋白 LPN特色配方,2024 年完成新旧国标切换后 2025 年迎亮眼反转,25Q1-3 收入同比大幅增长 33.3%,超高端婴配粉市场份额提升至 16.4%。PNC 业务包括宠物食品 Solid gold和宠物营养品 Zesty Paws 两大品牌,2024 年收入 19.7 亿元,同比+5.3%,占比 15.1%;经调整后 EBITDA 为 1.0 亿元,同比+140.7%。核心数据:ANC 业务为 Swisse“(维诗))品牌,2024 年收入 67.0 亿元,同比+9.0%,占比 51.3%;经调整后 EBITDA为 14.2 亿元,同比+10.5%,保持稳健增长;合生元““星””列定定位超高端,主打 6 倍乳桥蛋白 LPN特色配方,2024 年完成新旧国标切换后 2025 年迎亮眼反转,25Q1-3 收入同比大幅增长 33.3%,超高端婴配粉市场份额提升至 16.4%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了H&H国际控股、01112.HK、全家营养龙头、开启向上周期等议题。