聚焦【策略专题】破局:存款搬家和低利率“资产荒”的资管困局。存款意愿下降&投资意愿改善,居民资配可能从过去以住房和存款主导,转向更加多元的金融资产,考虑到存款资金低风险偏好的属性短期难以逆转,因此直接流入股市的确定性较低,预计绝大部分资金会优先选择更为稳健的低风险资产:1保险:以长久期规避短期利率波动,收益确定性更强,叠加老龄化程度提升,;而随着经济结构转型,由高速增长转为高质量增长,由高固投高杠杆的地产基建驱动,转向低固投低杠杆的消费、科技制造等领域,产业结构的变化导致银行信贷需求下滑,贷款利率下行,1 年期贷款基准利率从 2013 年高点 6%降至当前3%,而为了优化负债结构和盈利能力,银行对应下调存款利率, 1 年期定存利率从 3.25%降至 0.95%。
聚焦【策略专题】破局:存款搬家和低利率“资产荒”的资管困局。存款意愿下降&投资意愿改善,居民资配可能从过去以住房和存款主导,转向更加多元的金融资产,考虑到存款资金低风险偏好的属性短期难以逆转,因此直接流入股市的确定性较低,预计绝大部分资金会优先选择更为稳健的低风险资产:1保险:以长久期规避短期利率波动,收益确定性更强,叠加老龄化程度提升,;而随着经济结构转型,由高速增长转为高质量增长,由高固投高杠杆的地产基建驱动,转向低固投低杠杆的消费、科技制造等领域,产业结构的变化导致银行信贷需求下滑,贷款利率下行,1 年期贷款基准利率从 2013 年高点 6%降至当前3%,而为了优化负债结构和盈利能力,银行对应下调存款利率, 1 年期定存利率从 3.25%降至 0.95%。
聚焦【策略专题】破局:存款搬家和低利率“资产荒”的资管困局。存款意愿下降&投资意愿改善,居民资配可能从过去以住房和存款主导,转向更加多元的金融资产,考虑到存款资金低风险偏好的属性短期难以逆转,因此直接流入股市的确定性较低,预计绝大部分资金会优先选择更为稳健的低风险资产:1保险:以长久期规避短期利率波动,收益确定性更强,叠加老龄化程度提升,;而随着经济结构转型,由高速增长转为高质量增长,由高固投高杠杆的地产基建驱动,转向低固投低杠杆的消费、科技制造等领域,产业结构的变化导致银行信贷需求下滑,贷款利率下行,1 年期贷款基准利率从 2013 年高点 6%降至当前3%,而为了优化负债结构和盈利能力,银行对应下调存款利率, 1 年期定存利率从 3.25%降至 0.95%。核心数据:而随着经济结构转型,由高速增长转为高质量增长,由高固投高杠杆的地产基建驱动,转向低固投低杠杆的消费、科技制造等领域,产业结构的变化导致银行信贷需求下滑,贷款利率下行,1 年期贷款基准利率从 2013 年高点 6%降至当前3%,而为了优化负债结构和盈利能力,银行对应下调存款利率, 1 年期定存利率从 3.25%降至 0.95%;当前居民存款搬家潜在规模:预计超额存款约 32 万亿,2026 年到期的 1 年期以上定存规模在 50-70 万亿。
本报告由华创证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 15 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、地产、基建、收入等议题。