2018保险行业5月投资策略｜长江证券：换个角度，看保险的贝塔与阿尔法

报告摘要

2018年5月，长江证券发布保险行业深度报告，聚焦保险板块的β属性与α机会。报告指出，二季度在新单增速持续改善背景下，板块将顺应β属性进行估值修复。核心看点：利率维持中高位，750日移动平均国债收益率拐点已至，评估利率进入加速上行通道；3月保费收入降幅收窄，健康险原保费剔除和谐健康后增速达25%，件均保额显著提升；当前PEV估值处于0.8-1倍，安全边际较高。适合保险行业投资者、分析师、保险公司管理层及金融从业者参考，把握二季度估值修复窗口。

📋 报告目录

1. 本月讨论：β
2. 利率和保费三因素
3. 利率有所下行，评估利率进入加速上行通道
4. 行业集中度有所下滑，件均保额有一定提升
5. 投资策略及建议：保费增速逐步回暖，顺应市场估值修复