聚焦上峰水泥(000672)深度研究:新质生产力系列,水泥现金牛第二曲线拓展加速,有望迈向综合硅基材料企业。公司在华东地区复制海螺水泥 T 型战略,利用长江黄金水道降低运输成本,同时持续降本增效,2020-2024 年,公司水泥及熟料业务平均毛利率 33.1%,与海螺水泥基本持平,领先行业内其余重点企业,体现其优秀的成本控制能力。由于优秀的性能,硅基材料是集成电路的基础材料,广泛应用于设计、生产、封测的各个环节,而随着技术突破,未来其应用范围有望进一步拓展,例如 2025 年英特尔推出硅基氮化镓技术,突破了过往的深度集成瓶颈。随着产能置换的推进,以及《水泥行业熟料产量监测核算技术要求》等具体标准出台,报告认为超产核增的执行力度将有所上升,从而削减行业供给并改善企业竞合关系,从而带动水泥行业修复,而公司作为水泥行业领先企。
聚焦上峰水泥(000672)深度研究:新质生产力系列,水泥现金牛第二曲线拓展加速,有望迈向综合硅基材料企业。公司在华东地区复制海螺水泥 T 型战略,利用长江黄金水道降低运输成本,同时持续降本增效,2020-2024 年,公司水泥及熟料业务平均毛利率 33.1%,与海螺水泥基本持平,领先行业内其余重点企业,体现其优秀的成本控制能力。由于优秀的性能,硅基材料是集成电路的基础材料,广泛应用于设计、生产、封测的各个环节,而随着技术突破,未来其应用范围有望进一步拓展,例如 2025 年英特尔推出硅基氮化镓技术,突破了过往的深度集成瓶颈。随着产能置换的推进,以及《水泥行业熟料产量监测核算技术要求》等具体标准出台,报告认为超产核增的执行力度将有所上升,从而削减行业供给并改善企业竞合关系,从而带动水泥行业修复,而公司作为水泥行业领先企。
聚焦上峰水泥(000672)深度研究:新质生产力系列,水泥现金牛第二曲线拓展加速,有望迈向综合硅基材料企业。公司在华东地区复制海螺水泥 T 型战略,利用长江黄金水道降低运输成本,同时持续降本增效,2020-2024 年,公司水泥及熟料业务平均毛利率 33.1%,与海螺水泥基本持平,领先行业内其余重点企业,体现其优秀的成本控制能力。由于优秀的性能,硅基材料是集成电路的基础材料,广泛应用于设计、生产、封测的各个环节,而随着技术突破,未来其应用范围有望进一步拓展,例如 2025 年英特尔推出硅基氮化镓技术,突破了过往的深度集成瓶颈。随着产能置换的推进,以及《水泥行业熟料产量监测核算技术要求》等具体标准出台,报告认为超产核增的执行力度将有所上升,从而削减行业供给并改善企业竞合关系,从而带动水泥行业修复,而公司作为水泥行业领先企。核心数据:公司在华东地区复制海螺水泥 T 型战略,利用长江黄金水道降低运输成本,同时持续降本增效,2020-2024 年,公司水泥及熟料业务平均毛利率 33.1%,与海螺水泥基本持平,领先行业内其余重点企业,体现其优秀的成本控制能力;公司前身为 1978 年成立的上峰水泥厂,1997 年完成企业改制,截止到 2025Q3,公司前三大股东分别为浙江上峰控股集团(持股比例 31.15%)、南方水泥(14.50%)和铜陵有色金属集团控股(10.39%),混合所有制经营使得公司既具备了民企的灵活制度,也具备了国企的资源。
本报告由东方财富证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 26 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了新质生产力、材料、水泥、半导体等议题。