聚焦中国中免(601888)公司深度分析:市场竞争加剧,中国运营商的二次进化。由此,全球的商业格局也被重塑:在海南成为旅游购物中心后,香港、韩国等传统免税目的地的地位急速下降。中国的免税商品运营商将经历关键的转型:在牌照红利逐渐减弱的同时,必须建立起真正的市场化竞争力,其发展路径将从“政策驱动”转向“市场驱动、全球化驱动”,中国运营商有望实现二次进化。投资建议:我们预测公司 2025、2026、2027年的每股收益分别为 1.89、2.40、2.68元,参照 2月 5日的收盘价,对应的市盈率分别为 48.80、38.55、34.53倍。
聚焦中国中免(601888)公司深度分析:市场竞争加剧,中国运营商的二次进化。由此,全球的商业格局也被重塑:在海南成为旅游购物中心后,香港、韩国等传统免税目的地的地位急速下降。中国的免税商品运营商将经历关键的转型:在牌照红利逐渐减弱的同时,必须建立起真正的市场化竞争力,其发展路径将从“政策驱动”转向“市场驱动、全球化驱动”,中国运营商有望实现二次进化。投资建议:我们预测公司 2025、2026、2027年的每股收益分别为 1.89、2.40、2.68元,参照 2月 5日的收盘价,对应的市盈率分别为 48.80、38.55、34.53倍。
聚焦中国中免(601888)公司深度分析:市场竞争加剧,中国运营商的二次进化。由此,全球的商业格局也被重塑:在海南成为旅游购物中心后,香港、韩国等传统免税目的地的地位急速下降。中国的免税商品运营商将经历关键的转型:在牌照红利逐渐减弱的同时,必须建立起真正的市场化竞争力,其发展路径将从“政策驱动”转向“市场驱动、全球化驱动”,中国运营商有望实现二次进化。投资建议:我们预测公司 2025、2026、2027年的每股收益分别为 1.89、2.40、2.68元,参照 2月 5日的收盘价,对应的市盈率分别为 48.80、38.55、34.53倍。核心数据:投资建议:我们预测公司 2025、2026、2027年的每股收益分别为 1.89、2.40、2.68元,参照 2月 5日的收盘价,对应的市盈率分别为 48.80、38.55、34.53倍;Dufry的免税门店覆盖全球逾 65个国家和地区,运营约 2300家门店(含收购 Autogrill后的整合网络),门店遍布欧洲、美洲、亚洲和中东;拉加代尔的业务遍布超过 30个国家和地区,运营约 1200家门店,门店遍布欧洲、美洲和亚洲。
本报告由中原证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 17 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了运营商、中国中免、公司深度分析等议题。