聚焦中国股市“迎接转型牛”专题系列报告三-中国股市上升的关键动力三:中国内需提振的“有力转折”。展望未来,报告认为扩大内需政策路径日渐清晰:一是重视“投资于人”,着力补齐民生短板,推动居民增收;二是服务消费提质扩容,顺应消费升级趋势,推动产业结构优化;三是稳定地产价格预期,通过畅通经济循环,进一步稳定居民财富效应与改善收入信心。随着传统基建投资驱动和出口拉动的边际效应递减,内需消费作为经济增长“稳定器”和“新引擎”的战略地位愈发凸显,截至 2024年,中国最终消费支出占 GDP的比例约为 56.6%,明显低于日韩、欧美等发达经济体 66%-83%的水平。报告认为,过去 两年内需地产市值占比下降的水平远大于其 GDP 占比的下滑水平 ,反映了多年下行后,市场各方对于内需的极度悲观的一致共识。
聚焦中国股市“迎接转型牛”专题系列报告三-中国股市上升的关键动力三:中国内需提振的“有力转折”。展望未来,报告认为扩大内需政策路径日渐清晰:一是重视“投资于人”,着力补齐民生短板,推动居民增收;二是服务消费提质扩容,顺应消费升级趋势,推动产业结构优化;三是稳定地产价格预期,通过畅通经济循环,进一步稳定居民财富效应与改善收入信心。随着传统基建投资驱动和出口拉动的边际效应递减,内需消费作为经济增长“稳定器”和“新引擎”的战略地位愈发凸显,截至 2024年,中国最终消费支出占 GDP的比例约为 56.6%,明显低于日韩、欧美等发达经济体 66%-83%的水平。报告认为,过去 两年内需地产市值占比下降的水平远大于其 GDP 占比的下滑水平 ,反映了多年下行后,市场各方对于内需的极度悲观的一致共识。
聚焦中国股市“迎接转型牛”专题系列报告三-中国股市上升的关键动力三:中国内需提振的“有力转折”。展望未来,报告认为扩大内需政策路径日渐清晰:一是重视“投资于人”,着力补齐民生短板,推动居民增收;二是服务消费提质扩容,顺应消费升级趋势,推动产业结构优化;三是稳定地产价格预期,通过畅通经济循环,进一步稳定居民财富效应与改善收入信心。随着传统基建投资驱动和出口拉动的边际效应递减,内需消费作为经济增长“稳定器”和“新引擎”的战略地位愈发凸显,截至 2024年,中国最终消费支出占 GDP的比例约为 56.6%,明显低于日韩、欧美等发达经济体 66%-83%的水平。报告认为,过去 两年内需地产市值占比下降的水平远大于其 GDP 占比的下滑水平 ,反映了多年下行后,市场各方对于内需的极度悲观的一致共识。核心数据:随着传统基建投资驱动和出口拉动的边际效应递减,内需消费作为经济增长“稳定器”和“新引擎”的战略地位愈发凸显,截至 2024年,中国最终消费支出占 GDP的比例约为 56.6%,明显低于日韩、欧美等发达经济体 66%-83%的水平;截至 25Q4,地产销售面积较高点下滑约 51%、新开工面积较高点下滑约 74%,住宅投资占GDP 比重较高点回落 5.6%,绝对值与下滑幅度均接近美日韩经验水平。
本报告由国泰海通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 23 页。
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重点分析了股市、政策、经济、中国股市上升的关键动力三等议题。