交通运输行业:加码航空/油运,配置公路

聚焦交通运输行业:加码航空/油运,配置公路。另外油价上涨预期拖累前期股价,不过燃油附加费可大部分覆盖成本增量,并可向消费者传导,报告认为影响仍可控。往后展望,整体盈利或将持续提升,不过处于资本开支周期及新产能投产的机场,利润或将受到拖累。展望 2月,整体市场进入春节淡季,报告预计各板块运价环比或小幅回调;节后,考虑季节性复工叠加地缘局势不确定性扰动海运供应链,报告预计各板块运价环比节前有望显著回升。核心数据:机场:关注新产能投产对利润的影响25 年民航客座率高位提升至 85.1%,票价同比前低后高;据交通运输部,26 年 1 月,全国高速公路货车日均通行量同比-2.3%(农历可比),考虑假期同比多 2 日,货运景气度环比修复;25 年 12 月为出行淡季,但高速公路及普通国省干线小客车人员出行量同比增长 3.1%,强劲的短途旅游客流支撑自驾出行。

本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年,全文约 28。

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适合投资人等读者参考。

重点分析了交通、公路、航空、运输等议题。