聚焦债基2025Q4季报分析:赎纯债、降久期、增信用。杠杆方面,四季度,资金面维持宽松、短债确定性较强,短期纯债基金杠杆率环比小幅提升0.26pct 至111.66%;中长期纯债基金受净赎回压力与长端利率不稳影响,杠杆率环比下降0.92pct 至115.83%;“ 固收+”资金偏好提升和申购需求支撑下,一级债基杠杆率环比升1.58pct 至113.53%,二级债基的杠杆率环比升0.82pct 至111.59%,久期方面,四季度中长期利率债基、中长期信用债基、短期利率债基、短期信用债基分别为 3.35 年、2.38 年、0.99年、0.88 年,相较三季度分别减少0.23 年、0.15 年、0.19 年,短期信用债基增加0.02 年。
聚焦债基2025Q4季报分析:赎纯债、降久期、增信用。杠杆方面,四季度,资金面维持宽松、短债确定性较强,短期纯债基金杠杆率环比小幅提升0.26pct 至111.66%;中长期纯债基金受净赎回压力与长端利率不稳影响,杠杆率环比下降0.92pct 至115.83%;“ 固收+”资金偏好提升和申购需求支撑下,一级债基杠杆率环比升1.58pct 至113.53%,二级债基的杠杆率环比升0.82pct 至111.59%,久期方面,四季度中长期利率债基、中长期信用债基、短期利率债基、短期信用债基分别为 3.35 年、2.38 年、0.99年、0.88 年,相较三季度分别减少0.23 年、0.15 年、0.19 年,短期信用债基增加0.02 年。
聚焦债基2025Q4季报分析:赎纯债、降久期、增信用。杠杆方面,四季度,资金面维持宽松、短债确定性较强,短期纯债基金杠杆率环比小幅提升0.26pct 至111.66%;中长期纯债基金受净赎回压力与长端利率不稳影响,杠杆率环比下降0.92pct 至115.83%;“ 固收+”资金偏好提升和申购需求支撑下,一级债基杠杆率环比升1.58pct 至113.53%,二级债基的杠杆率环比升0.82pct 至111.59%,久期方面,四季度中长期利率债基、中长期信用债基、短期利率债基、短期信用债基分别为 3.35 年、2.38 年、0.99年、0.88 年,相较三季度分别减少0.23 年、0.15 年、0.19 年,短期信用债基增加0.02 年。核心数据:杠杆方面,四季度,资金面维持宽松、短债确定性较强,短期纯债基金杠杆率环比小幅提升0.26pct 至111.66%;中长期纯债基金受净赎回压力与长端利率不稳影响,杠杆率环比下降0.92pct 至115.83%;2025 年末,四类债基资产净值合计 9.2 万亿元,较上季度增加 1512 亿元。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 11 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了久期、债基、债券、利率等议题。