聚焦养元饮品(603156)26大年开局重拾增长,对外投资有望收获。公司于 2020年获得红牛安奈吉系列长江以北地区全渠道独家经销权,我国能量饮料市场规模从 2015 年的 287.9 亿元增加至 2024 年的 620.6 亿元,2015-2024 年 CAGR 接近 9%、明显高于同期软饮料的 4%,且仍在继续成长。我们更新 2025-2027 年营收分别为 52.81、56.78、60.80 亿元(前值为 51.22、52.40、55.06 亿元),分别同比-12.8%、+7.5%、+7.1%,归母净利润分别为 13.22、14.71、15.90 亿元(前值为 13.56、13.93、15.05 亿元),分别同比-23.3%、+11.3%、+8.1%,对应 PE 为 29、26、24x,维持“增持”评级。
聚焦养元饮品(603156)26大年开局重拾增长,对外投资有望收获。公司于 2020年获得红牛安奈吉系列长江以北地区全渠道独家经销权,我国能量饮料市场规模从 2015 年的 287.9 亿元增加至 2024 年的 620.6 亿元,2015-2024 年 CAGR 接近 9%、明显高于同期软饮料的 4%,且仍在继续成长。我们更新 2025-2027 年营收分别为 52.81、56.78、60.80 亿元(前值为 51.22、52.40、55.06 亿元),分别同比-12.8%、+7.5%、+7.1%,归母净利润分别为 13.22、14.71、15.90 亿元(前值为 13.56、13.93、15.05 亿元),分别同比-23.3%、+11.3%、+8.1%,对应 PE 为 29、26、24x,维持“增持”评级。
聚焦养元饮品(603156)26大年开局重拾增长,对外投资有望收获。公司于 2020年获得红牛安奈吉系列长江以北地区全渠道独家经销权,我国能量饮料市场规模从 2015 年的 287.9 亿元增加至 2024 年的 620.6 亿元,2015-2024 年 CAGR 接近 9%、明显高于同期软饮料的 4%,且仍在继续成长。我们更新 2025-2027 年营收分别为 52.81、56.78、60.80 亿元(前值为 51.22、52.40、55.06 亿元),分别同比-12.8%、+7.5%、+7.1%,归母净利润分别为 13.22、14.71、15.90 亿元(前值为 13.56、13.93、15.05 亿元),分别同比-23.3%、+11.3%、+8.1%,对应 PE 为 29、26、24x,维持“增持”评级。核心数据:公司于 2020年获得红牛安奈吉系列长江以北地区全渠道独家经销权,我国能量饮料市场规模从 2015 年的 287.9 亿元增加至 2024 年的 620.6 亿元,2015-2024 年 CAGR 接近 9%、明显高于同期软饮料的 4%,且仍在继续成长;截至 2025Q3 末,公司持有芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业(有限合伙)99.90%股权,并通过泉泓投资对外进行投资,目前投资方向主要为多元化的科技产业,投资领域涵盖半导体、人工智能、新能源、传媒等行业。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了养元饮品等议题。