聚焦利率专题:存单利率何时迎来拐点?。2022 年以来,存款利率经历多轮调降,存款搬家趋势延续,但这一过程并不必然引致存单定价的同步抬升:一是存款搬家的速度,存款短期内快速流失对应着流动性管理压力骤然上升,此时存单往往会有提价压力;二是存款搬家的规模,但绝对规模的高低也并不直接对应供给压力的强弱,需要进一步关注资金的走向,除了直接流入股市之外,流入资管类产品的资金中,有多大比例以非银存款的形式回流银行体系,又有多少承接了同业存单;与此同时,央行流动性投放的情况亦构成缓冲负债端冲击的关键因素之一。报告认为,短期内支撑存单利率平稳运行的要素依然存在,或对存单利率的上行构成约束,预计 1 年国股行存单发行利率或有望维持在 1.55%-1.65%区间震荡。
聚焦利率专题:存单利率何时迎来拐点?。2022 年以来,存款利率经历多轮调降,存款搬家趋势延续,但这一过程并不必然引致存单定价的同步抬升:一是存款搬家的速度,存款短期内快速流失对应着流动性管理压力骤然上升,此时存单往往会有提价压力;二是存款搬家的规模,但绝对规模的高低也并不直接对应供给压力的强弱,需要进一步关注资金的走向,除了直接流入股市之外,流入资管类产品的资金中,有多大比例以非银存款的形式回流银行体系,又有多少承接了同业存单;与此同时,央行流动性投放的情况亦构成缓冲负债端冲击的关键因素之一。报告认为,短期内支撑存单利率平稳运行的要素依然存在,或对存单利率的上行构成约束,预计 1 年国股行存单发行利率或有望维持在 1.55%-1.65%区间震荡。
聚焦利率专题:存单利率何时迎来拐点?。2022 年以来,存款利率经历多轮调降,存款搬家趋势延续,但这一过程并不必然引致存单定价的同步抬升:一是存款搬家的速度,存款短期内快速流失对应着流动性管理压力骤然上升,此时存单往往会有提价压力;二是存款搬家的规模,但绝对规模的高低也并不直接对应供给压力的强弱,需要进一步关注资金的走向,除了直接流入股市之外,流入资管类产品的资金中,有多大比例以非银存款的形式回流银行体系,又有多少承接了同业存单;与此同时,央行流动性投放的情况亦构成缓冲负债端冲击的关键因素之一。报告认为,短期内支撑存单利率平稳运行的要素依然存在,或对存单利率的上行构成约束,预计 1 年国股行存单发行利率或有望维持在 1.55%-1.65%区间震荡。核心数据:报告认为,短期内支撑存单利率平稳运行的要素依然存在,或对存单利率的上行构成约束,预计 1 年国股行存单发行利率或有望维持在 1.55%-1.65%区间震荡。
本报告由天风证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 14 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了利率、可转债、利率专题、存单利率何时迎来拐点?等议题。