聚焦华润万象生活(01209.HK)商管价值持续释放,高分红护航长期成长。2025H1 公司营收同比+7.1%,毛利率为 37.1%(同比+3.1pct),核心净利润同比+15.0%,效率持续改善,盈利能力稳步提升。公司购物中心业务持续跑赢行业:2025H1 在管购物中心零售额同比+21.1%、可同比+9.7%,出租率提升至97.1%,租金收入同比+17.2%、可同比+6.0%,运营能力带动经营质量改善。盈利端韧性延续,2025H1 物业航道毛利 9.68 亿元,同比+0.4%,其中物管服务毛利同比+18.9%、毛利率提升至 16.6%,同比+1.4pct,规模扩张叠加提质增效持续兑现。
聚焦华润万象生活(01209.HK)商管价值持续释放,高分红护航长期成长。2025H1 公司营收同比+7.1%,毛利率为 37.1%(同比+3.1pct),核心净利润同比+15.0%,效率持续改善,盈利能力稳步提升。公司购物中心业务持续跑赢行业:2025H1 在管购物中心零售额同比+21.1%、可同比+9.7%,出租率提升至97.1%,租金收入同比+17.2%、可同比+6.0%,运营能力带动经营质量改善。盈利端韧性延续,2025H1 物业航道毛利 9.68 亿元,同比+0.4%,其中物管服务毛利同比+18.9%、毛利率提升至 16.6%,同比+1.4pct,规模扩张叠加提质增效持续兑现。
聚焦华润万象生活(01209.HK)商管价值持续释放,高分红护航长期成长。2025H1 公司营收同比+7.1%,毛利率为 37.1%(同比+3.1pct),核心净利润同比+15.0%,效率持续改善,盈利能力稳步提升。公司购物中心业务持续跑赢行业:2025H1 在管购物中心零售额同比+21.1%、可同比+9.7%,出租率提升至97.1%,租金收入同比+17.2%、可同比+6.0%,运营能力带动经营质量改善。盈利端韧性延续,2025H1 物业航道毛利 9.68 亿元,同比+0.4%,其中物管服务毛利同比+18.9%、毛利率提升至 16.6%,同比+1.4pct,规模扩张叠加提质增效持续兑现。核心数据:2025H1 公司营收同比+7.1%,毛利率为 37.1%(同比+3.1pct),核心净利润同比+15.0%,效率持续改善,盈利能力稳步提升;公司购物中心业务持续跑赢行业:2025H1 在管购物中心零售额同比+21.1%、可同比+9.7%,出租率提升至97.1%,租金收入同比+17.2%、可同比+6.0%,运营能力带动经营质量改善;盈利端韧性延续,2025H1 物业航道毛利 9.68 亿元,同比+0.4%,其中物管服务毛利同比+18.9%、毛利率提升至 16.6%,同比+1.4pct,规模扩张叠加提质增效持续兑现。
本报告由东吴证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 29 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了收入、盈利、购物、华润万象生活等议题。