聚焦华润置地(01109.HK)首次覆盖&商业系列报告四:匠心润物已而立,城市置业有新声。经营性不动产构建增长曲线:1)购物中心:截至 2025 年 H1 末公司在营 94座购物中心,注重核心城市和经济发达区域的覆盖,实现兼顾规模和质量的优质增长。2)写字楼和酒店:2020 年~2025 年 H1 末在管规模的 CAGR 分别为 3.01%、5.11%,写字楼业态出租 率和租金维持较高水平、酒店业态通过提供差异化 的产品和服务实现 较高的入住率和稳定 的平均单 价。投资建议:公司是 我国商业地产和开发销售 龙头企业,凭借优秀的运营和资产管理能力实现商业 地产规模 扩张和业绩增长, 稳健经营开 发业务穿越周期, 并积极构建多元业态 的大资管 平台。
聚焦华润置地(01109.HK)首次覆盖&商业系列报告四:匠心润物已而立,城市置业有新声。经营性不动产构建增长曲线:1)购物中心:截至 2025 年 H1 末公司在营 94座购物中心,注重核心城市和经济发达区域的覆盖,实现兼顾规模和质量的优质增长。2)写字楼和酒店:2020 年~2025 年 H1 末在管规模的 CAGR 分别为 3.01%、5.11%,写字楼业态出租 率和租金维持较高水平、酒店业态通过提供差异化 的产品和服务实现 较高的入住率和稳定 的平均单 价。投资建议:公司是 我国商业地产和开发销售 龙头企业,凭借优秀的运营和资产管理能力实现商业 地产规模 扩张和业绩增长, 稳健经营开 发业务穿越周期, 并积极构建多元业态 的大资管 平台。
聚焦华润置地(01109.HK)首次覆盖&商业系列报告四:匠心润物已而立,城市置业有新声。经营性不动产构建增长曲线:1)购物中心:截至 2025 年 H1 末公司在营 94座购物中心,注重核心城市和经济发达区域的覆盖,实现兼顾规模和质量的优质增长。2)写字楼和酒店:2020 年~2025 年 H1 末在管规模的 CAGR 分别为 3.01%、5.11%,写字楼业态出租 率和租金维持较高水平、酒店业态通过提供差异化 的产品和服务实现 较高的入住率和稳定 的平均单 价。投资建议:公司是 我国商业地产和开发销售 龙头企业,凭借优秀的运营和资产管理能力实现商业 地产规模 扩张和业绩增长, 稳健经营开 发业务穿越周期, 并积极构建多元业态 的大资管 平台。核心数据:2)写字楼和酒店:2020 年~2025 年 H1 末在管规模的 CAGR 分别为 3.01%、5.11%,写字楼业态出租 率和租金维持较高水平、酒店业态通过提供差异化 的产品和服务实现 较高的入住率和稳定 的平均单 价。
本报告由银河证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文共 58 页。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了地产、购物、华润置地、01109.HK等议题。