聚焦华虹半导体(1347.HK)提价与扩产驱动成长步入快车道。展望 2026年,报告认为:1)价格端,受益于 AI 拉动的模拟及电源管理需求旺盛,看好公司凭借特色工艺溢价能力延续提价趋势,带动 ASP 回升;2)规模端,无锡九厂(Fab 9)产能爬坡叠加华力五厂(Fab 5)的潜在并入,或将增厚公司产能基数与利润。华虹半导体 4Q25 销售收入达 6.599 亿美元,同比增长 22.4%,环比增长3.9%,达到此前公司指引(6.5-6.6 亿美元)的上沿。考虑到 AI 需求驱动下供需关系趋紧,公司 ASP 和毛利率有望提升,我们上调 2026/2027 年归母净利润 8%/12%,预计2026-2028 年归母净利润同比+100%/30%/35%至 1.1/1.4/1.9 亿美元。
聚焦华虹半导体(1347.HK)提价与扩产驱动成长步入快车道。展望 2026年,报告认为:1)价格端,受益于 AI 拉动的模拟及电源管理需求旺盛,看好公司凭借特色工艺溢价能力延续提价趋势,带动 ASP 回升;2)规模端,无锡九厂(Fab 9)产能爬坡叠加华力五厂(Fab 5)的潜在并入,或将增厚公司产能基数与利润。华虹半导体 4Q25 销售收入达 6.599 亿美元,同比增长 22.4%,环比增长3.9%,达到此前公司指引(6.5-6.6 亿美元)的上沿。考虑到 AI 需求驱动下供需关系趋紧,公司 ASP 和毛利率有望提升,我们上调 2026/2027 年归母净利润 8%/12%,预计2026-2028 年归母净利润同比+100%/30%/35%至 1.1/1.4/1.9 亿美元。
聚焦华虹半导体(1347.HK)提价与扩产驱动成长步入快车道。展望 2026年,报告认为:1)价格端,受益于 AI 拉动的模拟及电源管理需求旺盛,看好公司凭借特色工艺溢价能力延续提价趋势,带动 ASP 回升;2)规模端,无锡九厂(Fab 9)产能爬坡叠加华力五厂(Fab 5)的潜在并入,或将增厚公司产能基数与利润。华虹半导体 4Q25 销售收入达 6.599 亿美元,同比增长 22.4%,环比增长3.9%,达到此前公司指引(6.5-6.6 亿美元)的上沿。考虑到 AI 需求驱动下供需关系趋紧,公司 ASP 和毛利率有望提升,我们上调 2026/2027 年归母净利润 8%/12%,预计2026-2028 年归母净利润同比+100%/30%/35%至 1.1/1.4/1.9 亿美元。核心数据:华虹半导体 4Q25 销售收入达 6.599 亿美元,同比增长 22.4%,环比增长3.9%,达到此前公司指引(6.5-6.6 亿美元)的上沿;考虑到 AI 需求驱动下供需关系趋紧,公司 ASP 和毛利率有望提升,我们上调 2026/2027 年归母净利润 8%/12%,预计2026-2028 年归母净利润同比+100%/30%/35%至 1.1/1.4/1.9 亿美元;本季度毛利率为 13.0%,同比上升 1.6pct,符合此前指引的 12%-14%。
本报告由华泰证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年,全文约 11。
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适合战略规划、产品经理等读者参考。
重点分析了半导体、华虹半导体、1347.HK、提价与扩产驱动成长步入快车道等议题。